在过去的一周里,全球市场风平浪静,a股波涛汹涌,大起大落,演了一出独角戏。
自去年12月以来,在美联储降息预期的推断下,10年期美国债券利率高位下跌,全球资本市场蓬勃发展。美国债券利率不再是遮羞布,a股只是将疲软到底,自今年年初以来,经历了一波急剧下跌,再次走出了独立的市场。
截至1月26日收盘,日经225、500年来,纳斯达克和标普分别上升了6.83%、2.96%和2.54%;深证指数、韩国综合指数、恒生指数分别为-8%、-6.66%和-6.42%,跌幅最高。
本周a股大起大落,V型反弹,整体收涨。
万得全A指数上涨0.52%;其中,沪深300、中证500、1.96%的中证1000涨幅分别为1.96%、0.17%和-0.7%。沪深300受益于救市资金的青睐,表现出色。
从行业层面来看,房地产(8.98%)、建筑装饰(6.84%)、石油石化(6.8%)、煤炭(6.22%)涨幅最高,均在6点以上;美容护理(-5.16%)、电力设备(-3.41%)、电子(-3.27%)跌幅最高,跌幅超过3%。
顶级板块具有典型的中特估特征,万得中特估指数本周涨幅7.05%,取得明显的超额回报。
中特估值板块再次领涨至少有三个原因:一是救市资金重点买入沪深300、大金融与中特估重叠程度高;二是市场风险偏好低,更喜欢煤炭(股息率7.2%)、银行(股息率5.6%)、石油石化(股息率4.3%)等高股息板块;第三,国资委拟考虑将市值管理纳入央企考核,引起央企炒作热情。
现阶段以上三个因素还在继续,但实力会越来越弱,中特估板块的大概率还会继续,实力也会越来越弱。
就救市支底而言,目前市场信心仍不稳定,支底基金不易退出,沪深300、大型金融和其他行业仍有可能迎来资本净流入。然而,支持基金越多,流入动力越弱。
就市场风险偏好而言,保险、社会保障等中长期基金一直偏好高股息资产,机构基金最近流行哑铃配置,继续配置高股息资产。问题是,高股息板块,上涨本身会降低股息率,削弱继续上涨的动力。
从中特估的主题炒作来看,目前市场情绪相对低迷,资金倾向于及时落袋。虽然炒作是可持续的,但空间有限。
盘点很容易预测。
对于投资者来说,哑铃策略仍然值得推荐:拿出部分资金参与中国特别估值市场,至少有股息收入保证;剩余资金底部的增长板块没有被忽视。
自年初以来,电子、计算机、国防军工、医药生物和机械设备分别上升了-15.37%、-14.51%、-13.24%、-11.16%、-10.57%,跌幅超过10个百分点。
科技创新100指数上述行业集中,涨幅-18.7%,在主要宽基指数中排名倒数第一。
风浪越大,鱼越贵。目前,a股流动性危机已基本过去,风浪已平息,成长资产仍处于低位,是买入的好时机。