发展最快的产业必须是政策和市场需求双重驱动的产业。
回顾光伏产业的发展历史,我们可以发现光伏产业的新装机量经历了两次大规模增长。
一个原因是国家出台了补贴政策,另一个原因是技术进步促进了需求的爆发。同时,龙基绿色能源、TCL中环、晶澳科技、天合光能等行业龙头企业也孵化出来。
因此,除光伏行业外,目前充电桩行业还受到需求刺激和政策驱动。从需求方面看,截至2023年9月,中国新能源汽车与充电桩的比例(车桩比)为2.38:1.公共汽车桩比为7.4:1.这并不排除一些充电桩已经损坏。2023年前9个月,新能源汽车销量达到627.52万辆,而新增充电桩仅为243.2万辆,新增充电桩比例为2.58:1.大部分是私人充电桩,公共汽车桩比例高达9.45:1.这说明我国充电桩增速远低于新能源汽车。到2025年,车桩比将达到2025年:1.2030年车桩比达到1:1的目标还有很大的差距,所以未来对充电桩的需求相当大。据预测,未来几年中国新增充电桩数量将逐步上升,2025年中国新增充电桩数量将达到800万台,市场规模将达到944亿元,发展空间非常广阔。
从政策方面来看,中国自2015年首次明确提出充电桩的发展方向,到2020年将充电桩纳入“新基础设施”范畴,时间较长。
然而,进入2022年后,相关政策频频出台,各省区也加大了支持力度。同时,它还为相关公司提供优惠和补贴,表明中国越来越重视充电桩的建设。那么,中国的充电桩产业链是什么公司呢?充电桩产业链相对简单,上游包括充电模块、充电枪等部件公司,如通和技术、永贵电器、沃尔核材料、英可瑞等。中游为盛宏股份、聚华科技、绿能汇充、香山股份等整个桩制造和运营;下游主要是新能源汽车制造商和个人消费者。
在众多相关充电桩制造商中,绿能汇充是发展最快的。那么,绿能汇充是如何发展的呢?2021年以前,绿能汇充主要从事电力和铁路运输业务,收入占70%以上。但2018-2021年收入基本在2.5亿元左右,没有发展空间。此外,还需要计提减值损失等项目,归属于母公司的长期净利润亏损。
因此,公司收购绿能汇充进入新能源轨道,基本剥离电力业务,重点发展充电桩和“光储充”一体化业务。2022年,新能源业务占82.44%,成为公司收入的主要来源。公司业绩从2023年第二季度开始快速增长,2023年前三季度实现收入5.12亿元,同比增长198.94%;归母净利润0.25亿元,同比增长280.67%,均创历史新高。其中,2023年第三季度收入2.59亿元,同比增长389.81%;归母净利润0.21亿元,同比增长265.36%,全桩厂家增速最快。
没有它的产品,绿能慧充的性能可以快速增长。公司充电桩种类繁多,充电功率从7KW到720KW(目前市场上单体最大功率),有交流充电桩和直流充电桩,适用于居民区、办公楼、充电站等不同场景,有效满足客户需求。此外,绿色能源汇充电桩的性能也更好。国内首创星环功率分配技术,可根据车辆充电需求进行功率分配。其产品还可以收集充电数据,生成报告并发送给车主参考,这些技术受专利保护。因此,绿能汇充积累了国家电网、西咸城投资集团、壳牌、陕西电力、小橙充电、延长石油、西安城投资集团等一批优质客户,部分合作甚至持续到2026年。
绿能惠充不仅表现良好,而且毛利率也大幅提高。2018-2021年,公司毛利率不稳定,波动较大。2021年以后,毛利率持续上升,2023年前三季度毛利率上升至23.39%。随着公司新能源业务收入比例的增加,预计将进一步抵消铁路运输业务对公司毛利率的负面影响,盈利能力将继续提高。
那么,除了充电桩,公司还有其他亮点吗?绿色能源充电还前瞻性地布局了“光存储充电”一体化业务。所谓“光存储充电”一体化,是指将充电系统与光伏发电系统相结合,储存太阳能发电,为新能源汽车或其他设施充电,不仅可以降低发电成本,还可以缓解国家电网的压力。
毫无疑问,未来光储充一体机将有很大的市场需求。沈阳、四川、广州、上海等地出台了支持政策,补贴力度很大。比如沈阳除了建设补贴外,还会给予投资10%的奖励,可见中国的重视。绿能慧充已成功研发10KW、60KW、120KW、150KW、多种一体化设备,如250KW,实现量产,具有先发优势,有望充分受益于行业扩张红利。最后,总结一下。绿能汇充自进入充电桩领域以来,业绩突飞猛进,产品种类齐全,技术领先。它是整个桩公司中不可忽视的黑马。此外,公司还布局了光存储和充电一体化业务,具有很强的增长性和确定性。此外,公司目前的估值水平与证券公司的一致预测(仅供参考):2024年1月16日,绿能汇充市盈率TTM处于历史低估区间。据券商预测,2023-2025年,公司归母净利润分别为0.6亿元、1.87亿元和3.6亿元。
以上仅作为上市公司的分析,不构成具体的投资建议。飞鲸投资研究