卫星互联网建设的序幕拉开，将带来新一轮的资本投入。卫星互联网建设需求具有较高的确定性：一是充分发挥卫星互联网在国家安全领域的重要作用，建设自主可控的宽带卫星星座迫在眉睫；二是低轨道资源和通信频段资源稀缺。在国际电联“先占先得”的规则下，中国需要迅速抢占低轨道卫星资源；第三，通信是通信技术的必然发展方向，卫星互联网是下一代通信技术的重要基础设施。目前，中国卫星互联网实验星已完成三次发射，预计明年将进入网络明星密集发射期。星载相控阵、通信负荷、地面信关站等环节将带来1000多亿元的市场空间和相关环节的核心供应商。

　　人工智能浪潮催生计算能力要求，基础设施需求不断提高。AIGC带来的超大计算能力需求推动了通信基础设施的建设和扩展。作为数据传输的基本组成部分，光模块的需求首先爆发。同时，随着光连接高速、大密度的发展，22年是800G的第一年，市场出货量约为1万辆，23年进入初始年份。24年，随着大型制造商加快人工智能建设，订单意愿强烈，节奏频繁，预计将迎来爆炸性增长。与此同时，随着芯片速率的加倍，英伟达的B100和H200产品将逐渐标配1.6T光模块，光模块的更新迭代也将加快。中国光模块企业占据全球市场份额的60%以上，进入市场较早，先发优势明显。赢得北美订单确定性高，业绩能见度高，落地性强。建议继续关注。

　　光通信传输/运营商&设备制造商/工业互联网轨道繁荣保持在较高水平。23年来，通信行业逐渐复苏，人工智能、卫星互联网等主题机遇轮换活跃。2023年前三季度，通信总收入达到1.8万亿，同比增长7.5%；归母净利润1642亿元，同比增长9%。2024年，人工智能浪潮可能成为卫星/光通信/运营商&设备制造商/工业互联网等重要投资主线。

　　重点关注个股:振有科技、坤恒顺维、中际旭创、新易盛、三旺通信等。(西南证券)