成长逻辑:24年手机复苏，OLED，65寸以上电视；25年65寸以上电视；、OLED量大，车载量大，VR量大。

业绩：24/25年利润为3.6/6.2亿

估值：PB 2.5倍，历史低点1.9倍，高点6倍；PE 明年16倍

手机

(1)手机需求回升，3Q23的产量开始上升，未来半年订单相对稳定，预计4Q23-1Q24将实现全产。(2)OLED实现突破，OPPO、vivo、传音、小米等厂商开始小批量，HW认证基本通过，2024年OLED业务有望实现大批量(5KK/月或更高)。(3)OLED单价是LCD的两倍，预计2024年OLED业务将贡献4.8亿元。

IT

全球空间为4-5000万平方米/年，目标份额为30%。竞争对手主要是日本制造商。面板厂和模块厂基本通过认证。目前，每月有60万平方米，等待客户进一步增加。

车载

小批量HUD和后座显示屏，中控屏认证进展。预计24年车载业务将稳步增长，25年加速增长。

TV

预计1Q24后开始正常备货。65寸以上产品认证顺利，1Q24合肥二期试机，3Q24量产将提高电视业务利润率，预计2024年出货量将超过1000万平方米(3000万平方米)。

VR

PICO独家供应，积极拓展新客户(meta送样)。苹果在24年初销售Visionn Pro，产业爆发的第一年有望形成。