正式发布上市公司现金分红规则。

12月15日，中国证监会发布了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红指引》(以下简称《现金分红指引》)和《修改决定》(以下简称《章程指引》)，自公布之日起生效。沪深证券交易所同时修订完善标准化经营指引，明确经营要求。

据统计，2023年1月至11月，a股分红总额为2.1万亿元，创历史新高，是1月至11月股权再融资总额5885亿元的近4倍，分红家庭占65.7%，股息率为3.04%。中国证监会表示，将在尊重公司自治的基础上，更好地发挥监管的指导和约束作用，促进上市公司不断提高股息意识，优化股息方式，培养股息习惯，提高股息水平，限制异常股息，促进上市公司整体股息水平的稳步上升。

看关键内容：

1. 对不分红的公司加强披露要求等制度约束，督促分红。重点监管和关注金融投资较多但分红水平较低的公司。

2. 简化中期分红程序，促进分红方式和节奏的进一步优化。鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频率。

3. 增加对中期股息完成期限的要求，督促公司在公司章程中完善股息政策，明确现金股息的目标，更好地稳定投资者的预期。同时，引导公司在公司章程中制定股息约束条款，防止企业在利润不真实的情况下实施股息。

4. 加强对异常高比例股息企业的约束，强调上市公司在制定现金股息政策时，应考虑自身的利润水平、资本支出安排和债务偿还能力，考虑投资者的回报和公司的发展。

5. 公司重点关注资产负债率高、经营活动现金流量差、现金分红比例大的情况，防止对企业生产经营和偿债能力产生不利影响。

6. 如果独立董事认为现金股息计划可能损害上市公司和中小股东的利益，他们有权发表意见，实现与独立董事制度改革的联系。

《现金分红指引》主要从四个方面推动上市公司提高分红水平。

首先，进一步明确现金股息的方向，促进股息水平的提高。加强对非股息公司的制度约束，督促股息。对于未获得现金股息的公司，除了披露具体原因外，还应披露下一步提高投资者回报水平的措施。重点关注金融投资较多但股息水平较低的公司，督促提高股息水平，重点关注主营业务。

二是简化中期分红程序，促进分红方式和节奏的进一步优化。鼓励公司在条件允许的情况下增加股息频率，方便投资者更早分享增长股息。结合监管实践，允许上市公司召开年度股东大会审议年度利润分配计划，批准下一年中期现金股息条件和上限，董事会在利润分配条件下制定中期股息具体计划，方便公司进一步提高股息频率，让投资者更好地规划资金安排。

三是加强对超能力股息企业的约束，引导合理股息。强调上市公司在制定现金股息政策时，应综合考虑自身的利润水平、资本支出安排和债务偿还能力，并考虑投资者的回报和公司的发展需要。强调公司对资产负债率高、经营活动现金流量差、现金股息比例大的公司保持重点监督关注，防止对公司的生产经营和偿付能力产生不利影响。

第四，其他调整。结合独立董事制度改革，删除《现金股息指南》中独立董事发表意见的强制性要求，调整为独立董事认为现金股息计划可能损害上市公司和中小股东利益的，有权发表意见，实现与独立董事制度改革的联系。结合股票发行登记制度的全面实施，同时修改《现金股息指南》的相关制定依据。

修改《章程指引》有两个主要方面：

一是鼓励上市公司增加现金股息频率，引导中期股息习惯的形成，稳定投资者的股息预期。同时，增加对中期股息完成期限的要求。

二是督促公司在章程中完善股息政策，明确现金股息目标，更好地稳定投资者的预期。同时，引导公司在章程中制定股息约束条款，防止企业在利润不真实的情况下实施股息。

今年以来，中央企业和民营企业共同分红。其中，中国移动、中国石油、中国海油三大央企今年前三季度分红总额排名第一，分别为475.57亿元、384.34亿元和257.38亿元。中国石化、中国平安、中国电信也分红100多亿元。

民营企业方面，迈瑞医疗第三季度报告分红超过52亿元，双汇发展、传音控股、龙白集团等公司均分红超过20亿元。

除常规股息外，贵州茅台还实施了特别股息。11月21日，贵州茅台发布了回报股东特别股息计划，计划向全体股东发放19.106元的现金股息。这是贵州茅台在2022年首次实施特别股息后，第二次发布了特别股息计划。目前，a股公司的常规股息一般与财务报告一起披露，所谓的特殊股息，是除这些常规股息外的股息。

越来越多的公司开始披露未来三年的股东回报计划，让股东感到“放心”。数据显示，今年有850多家公司披露了股东股息回报计划，2022年同期只有780多家公司披露了相关公告。

据统计，今年1月至11月，a股分红总额为2.1万亿元，创历史新高，是前11月股权再融资总额5885亿元的近4倍，分红家庭占65.7%，股息率为3.04%。

如果延长时间，a股上市公司近五年累计分红8.2万亿元。分红习惯逐渐形成，分红公司数量从十年前的50%增加到70%左右，连续五年分红公司数量从20%增加到48%。

同时，今年以来，股息指数基金表现相对较好。截至2023年11月底，国内股息指数基金共54只，总规模685亿元，近三年年化增长率超过40%。从今年年初到2023年11月底，与同期中证综合指数超额收益的平均值和中位数相比，分别为5.9%和3.9%。

业内人士指出，持续稳定的股息有助于增强投资者的回报，促进长期价值投资理念的建立，促进市场的稳定健康发展，也有助于提高资本使用效率，引导公司专注于主营业务。监管机构进一步完善相关规则，指导和规范，有利于上市公司现金股息的平衡、及时性、稳定性和投资者收益感的提高。中国证券公司