碳酸锂的主要终端消费是新能源，碳酸锂和整个锂行业仍然是传统的周期性行业。遵循“需求定方向，供给定范围”的周期性行业规律。

锂的消费高度集中在电池及其材料领域，大部分用于制备锂离子电池正极材料，占全球锂消费的86%，占中国的94%。电池主要用于新能源汽车。

2022年，我国新能源汽车销量68.7万辆，同比增长93.4%，新能源汽车渗透率25.6%。2023年1月至6月，我国新能源汽车销量374.7万辆，同比增长44.1%，市场份额稳步增长，达到28.3%。随着国内新能源汽车市场份额的逐年增加，销售增长正在逐渐下降。当然，如果我们看看世界，新能源汽车仍有很大的增长空间。

锂原料来源分为三种:矿石锂(锂辉石和锂云母)、盐湖锂及回收锂。目前，矿石提锂和盐湖提锂的主要途径，回收锂的比例仍然很小。以碳酸锂为例，2022年中国碳酸锂总产量为35.01万吨，盐湖碳酸锂占20.02%；锂辉石碳酸锂占36.56%；锂云母产碳酸锂占29.43%，三者占86.18%，回收碳酸锂占13.82%。

目前正处于碳酸锂需求爆发的中期，新产能仍在投产，矿石锂(锂辉石和锂云母)仍在供应端、盐湖锂是主要的。但是，你要明白，碳酸锂并没有真正消耗掉，几年后会回收锂再次进入供应端。

目前，动力电池的使用寿命是 4-5 年，一半的磷酸铁锂退役电池可以先梯队使用，其余一半可以再生。2-3使用进入梯队的磷酸铁锂 年后再生。三元电池退役后全部再生。

现在新能源汽车的渗透率越高，几年后回收的碳酸锂就越多。随着回收锂的比例逐年增加，回收锂将成为未来某个时间点的主要来源。目前，许多上市公司正在布局锂回收业务，如格林美容锂的回收率超过 赣锋锂业锂电池回收提锂产能占公司总提锂产能的30%。锂综合回收率在90%以上。

在这种行业趋势下，投资必须根据不同的行业特点进行分析，掌握核心要素，才能获得理想的回报。

在工业爆发的早期阶段，供应小于需求，产能是关键。这个阶段不谈成本，不谈管理，锂赚钱，谁锂赚更多，两年前锂股整体疯狂就是这个原因。在这个阶段，由于供应短缺，产能稀缺，所以在选择股票时，只看产能而不是成本，谁（潜在）产能大，谁会吸引资本的注意。在这个阶段，工业资本也是最疯狂的，拼命涌入，到处寻找锂来建设新的产能。

当行业发展到中期时，行业需求仍在增加，但增长开始下降。随着第一阶段大量新产能的投产，产品价格大幅下跌，价格跌至行业平均成本线以下，落后产能被淘汰。在这个阶段，成本是关键，只有低成本的企业才能在冬天生存，高成本的落后才能被淘汰。目前正处于这一阶段。因此，成本和投产能力是选择碳酸锂相关股票最关键的两个因素。分析师经常谈论的资源储备和在建产能是无关紧要的因素。

按理说。淘汰落后产能后，行业将进入稳定发展期，剩下的巨头将过上舒适的生活。然而，不，首先，任何行业都有上限，不可能快速增长；第二，正如前面提到的，锂的回收将是未来的主要来源。进入这个阶段后，这个行业昨天已经是黄花了，每个人的生活都不会更好，几乎没有人是明显的赢家。进入这个阶段后，股票一点吸引力都没有，只能随风摆动。若回收锂占40%以上，则是进入夕阳产业的典型标志。

从投资的角度来看，在这一轮落后产能被淘汰后，具有成本优势的企业仍有机会，这基本上是行业的最后一个大机会（但与行业爆发的早期阶段相比，上升空间将更小），当回收锂比例超过矿石锂和盐湖锂时，行业股票不再有吸引力。

以下是一些主要公司的相关数据：

藏格矿业(000408)从成本、主营业务比例、市值三个因素相结合、永兴材料(002756)、西藏矿业(000762)是最值得关注的，虽然西藏矿业的成本不是最低的，但很可能是它的领导者。正和投资