德邦证券：隆基看好BC电池，未来5-6年或成为晶硅电池主流。根据光伏资讯，9月5日，隆基股份在半年业绩会表示押注BC电池，未来扩产以BC路线为主，BC类电池在未来会逐步取代TOPCON电池，在接下来的5-6年，BC类电池会成为晶硅电池的绝对主流。另据摩尔光伏，隆基绿能自2018年就开始研究的HPBC是BC类电池中的一种重要方向。HPBC是复合钝化背接触电池的简称，是以电池正面无栅线为特点的新一代高效电池技术，顺应时代审美浪潮。HPBC电池技术是隆基绿能电池科学家团队研发多年、最终实现商业化的划时代电池技术，也是PERC时代后的颠覆性电池技术。隆基绿能HPBC电池的标准版量产效率突破25%。HPBC电池技术通过电池内部结构工艺调整，可大幅提升电池的光线吸收和光电转换能力，有效增加组件输出功率。2022年11月2日，隆基绿能发布了基于高效HPBC电池技术打造的新一代组件产品Hi-MO6，量产组件效率可达23.3%。

　　BC电池正面无栅线遮挡，有望实现更高效率。BC是背接触电池的统称，主要包括IBC、HBC、PBC、ABC、HPBC等，BC是一种电池制作的技术。BC与P型、N型电池相比，采用正面无金属栅线设计，其正负极、表面场及金属电极都以叉指的排列方式分布在电池背面。其电池结构特点为正面沉积钝化和反射膜、无金属栅线，消除了栅线电极的遮光损失。BC的优势之一是效率高，因表面无电极栅线的遮挡，可有效降低光学损失，据爱旭股份和隆基绿能官方，爱旭股份组件最高效率高达24.27%，隆基绿能的HPBC产品达到23.3%。此外BC电池具备技术类型差异性，当前区域同质化竞争的背景下，能够建立起一定程度的技术与品牌认知优势。例如爱旭股份全背接触ABC；中环高效背接触IBC，隆基绿能HPBC技术。

　　BC电池效率再创新高，产业化进程有望加速。近日，福建金石能源有限公司高效太阳电池装备与技术国家工程研究中心二代异质结——HBC电池技术中试研发取得新的突破，经福建省计量科学研究院（国家光伏产业计量测试中心）测试认证，HBC电池转换效率再创新高，达到了27.42%。此前宣布的HBC电池转换效率（用孔径为195.7c㎡掩膜进行遮挡）的最高纪录为27.08%，由金石能源携手高效太阳电池装备与技术国家工程研究中心在今年3月份举办的“2023年高效太阳电池装备与技术研讨会”中发布。根据钧石中国，随着光伏技术迭代的加速，异质结技术逐渐成为当下光伏主流技术之一，HBC电池更是集合了异质结技术、背接触技术等多项前沿技术优势，HBC电池具有广阔的应用市场，高效、美观的HBC电池具备更高的市场价值，受到市场欢迎。

　　相关标的：捷佳伟创（全面布局TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术路线的光伏设备龙头）；帝尔激光（应用于BC的激光微蚀刻设备技术领先，在2019年就取得BC电池激光设备订单）；海目星（对于BC的研发是在PERC时代就开始了，目前BC产品已经实现突破，且是和客户进行新产品的共同开发）；罗博特科（大力推进异质结铜电镀业务领域布局，金属化已出货GW级设备，图形化已开始研究和开发）；宝馨科技（重点布局高效异质结电池及组件项目，一期2GW预计年内投产；前瞻布局钙钛矿+异质结叠层电池技术，实验室自测效率超30%）；迈为股份（为数不多能够提供HJT整线生产设备的供应商）。