节后市场怎么走？

----不要低估政策托市的决心

长假已过，利好继续释放：

1、长假旅游数据同比大幅增加，与2019年相比也大幅增加。不管是不是穷游，至少数据还可以。

2、浙江国祥暂停同一资产两次上市，无论是否进行监督检查，最终听到民声开始纠正错误

3、继续进一步规范减持

4、恒大的许老板被捕，房地产进入了拆雷模式，金融体系被捕显示了解决问题的决心。房地产可能会软着陆。如果处理不当，后面的碧桂园、荣创、世贸等都是难以想象的。我们应该相信，安邦和海航之前处理问题的能力是稳定的

5、官方否认交易时间延长和T+0

6、问界M7等预定数据好，奔驰S系装鸿蒙系统，华为的突破日益得到市场认可

的确，我们看到了很多问题，但是我们不能忽视上峰解决问题的决心和能力，而且，我们应该选择相信。

自今年年初以来，提振经济的措施很多。自7月以来，提振股市的优惠政策并不是每天的政策，至少是每周的多项政策。不要低估政策最终刺激市场的有效性。未来越多，效果就越明显。

至于外围，美国债券利率在过去16年中创下新高。有些人认为拐点即将到来。许多国内名人表示，美国利率已经达到顶峰，因此推断a股机会即将到来。非此即彼的推论很容易产生误解。让我们看看下图：

这是1980年以来美联储联邦储蓄利率的数据。很明显，5%在历史上并不是顶部，但利率在一段时间内保持在5%以内，2%-4%长期保持在2%-4%，09-15年保持在0-2%。

最近，我们发现外国投资者在处理美国债务方面存在差异。虽然中日持有美国债券的规模变化不大，但欧洲投资者正在逆势建立美国债券。2023年1月至7月，欧洲持有的美国债券市值大幅增加1919亿美元，这表明欧洲国家利用美国债券收益率高的机会布局美国债券，以获得约5%的长期稳定回报。展望未来，欧洲可能会进一步增加美国国债的头寸，欧洲主权财富基金可能会成为稳定美国债券市场的关键力量。

那么，我们能否推断美债利率能否长期保持5%左右的高利率呢？如果是，人民币利率和汇率该怎么办？

很有可能，如果继续降息，人民币汇率可能会突破7.3，接近8。但总会是这样吗？

官方宣布，截至2023年9月底，中国外汇储备规模为31151亿美元，较8月底下降450亿美元，下降1.42%。但与此同时，官方宣布，截至2023年9月底，中国人民银行的黄金储备为7046万盎司，环比增长84万盎司。这也是中国人民银行黄金储备连续第11个月增长。

随着黄金储备的急剧增加，人民币贬值的趋势可能不会像想象的那样接近8。在巨大的黄金储备的支持下，它将对人民币形成强有力的支持。本币很可能保持相对稳定的位置波动，或者与其他国家相比升值。

这是一种与美联储保持高利率的战略，如果美联储的高利率保持一段时间将不可避免地带来沉重的利率负担，人民币在巨大的黄金储备的支持下将越来越强劲，前者持续一段时间如果无法不可避免地导致抛售，后者有黄金作为支撑，如果经济不崩溃将不可避免地成为全球支柱货币。逆转，只需要时间。

回到股市，当政策提振股市决心，本币信贷支撑大幅增加时，股市怎么能不上涨呢？如果股市大幅上涨，吸引场外增量资本流入，这不是对本币的强有力支撑吗？

剩下的就是房地产拆雷要有技术，国内科技要有突破，消费才能正循环，经济复苏指日可待。

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