出差一周，回来一看，A股又跌回3200点下方了！

为什么在重磅会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”、官方媒体纷纷发文造势、监管部门积极研究对策的大背景下，A股依然涨不起来呢？

 

从表面看，有三个原因。

第一，经济数据不及预期。

来看一下本周发布的三组数据。

（一）金融数据

7月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量均不及市场预期。

央行数据，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元；社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元。另外，7月末，广义货币（M2）余额285.4万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。

（二）物价数据

国家统计局数据，2023年7月份，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.3%，这是该数据29个月来同比首次跌破负值。

CPI表示的是居民消费物价水平，CPI转负，无疑进一步加剧了外界对于中国通缩的担忧。

（三）外贸数据

海关总署数据，美元计价，7月我国出口总额同比为-14.5%，前值为-12.4%；进口总额同比为-12.4%，前值为-6.8%。7月贸易顺差扩大为806.0亿美元，同比下降20.4%。

在人民币贬值的背景下，中国的出口大幅走低，也是非常不乐观的信号。

第二，负面消息冲击市场。

周五A股市场的大跌，很大程度上受到了一位名叫“刘宇轩”的神秘人士的爆料影响。

这位刘先生在网上公布的一段聊天记录称，某信托公司出现了问题，五矿、光大、中航信托等公司也将遭受雷暴。他的逻辑是，许多上市公司购买了信托产品，如果信托爆雷，上市公司股价将下跌，这将进一步影响公募基金，从而引发所谓的“中国版雷曼”危机。

虽然说周五晚间，光大信托、五矿信托和中航信托相继发表了辟谣声明，但因为近期确实有部分上市公司投资的信托产品未能按时兑付，结合刘先生的爆料，周五白天市场一度出现恐慌，截至收盘A股三大指数均下跌逾2%。

第三，政策力度严重不足。

本周A股大跌，还有一个直接原因就是证券行业的政策力度严重不及预期。

比如，交易所周四晚间推出的所谓“100+1股”新政，遭到了市场的一片吐槽。

所谓“100+1”指的是，将沪市主板股票、深市上市股票以及两市基金等证券的申报数量要求由100股（份）的整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增。

交易所推出这一政策的美好愿望是，提高交易便利性，增加市场流动性。

然而，市场此前期待的政策是——降低印花税，实施T+0。

“100+1”这种措施，显然无法提振市场信心，反而与此前大家的预期形成了巨大的落差。

除了证券领域，725会议提出的提振经济的各项政策依然还在喊口号阶段，实质性政策迟迟未能出台，也加剧了外界对刺激政策可能落空的担忧。

以上，就是A股市场本周大幅回落的三个直接原因，但可能也只是表面原因。

我们看问题，还是要看到更深的层次。

为什么国家全力想要提振资本市场，但市场就是不买账呢？

本周我去上海出差，跟一位非常资深的投资界大佬人士进行了交流，他给我透露了一个机构对中国资本市场更大的担忧，而这个担忧或许正好能够回答上面的问题，不过因为比较敏感，只能点到即止。

大佬说，他最近跟很多机构，包括私募、外资机构沟通，大家普遍反映说，现在很多机构，特别是外资不敢投A股，一个很大的担忧是地缘政治问题。

跟中国相关的地缘政治问题，北哥不能明说，但大家也应该知道。

他们担忧的是，一旦爆发像俄罗斯乌克兰一样的冲突，会出现两个严重的后果：一个是A股市场必然会大幅下跌，另一个是外资将得不到任何保障。

大佬说，目前机构和外资对这件事情的担忧，是非常实际的，这就像是一把达摩克里斯之剑，悬挂在A股上空，你说A股能涨得上去吗？

坦白说，北哥自己是不太愿意相信这种可能性会出现的，但我也同样无法说服他们消除对这种可能性的担忧。毕竟，过去一段时间发生的种种事情，确实加剧了他们对这种可能的担忧。

作为P民，我们什么都改变不了，只能希望他们的担忧是错的，而这需要很长的时间才能验证。

同样，对中国经济和投资市场的信心也需要很长的时间才能恢复。

愿国泰民安吧！

风险提示：本文内容仅代表个人观点，与任何机构无关，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎！