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变革前行步步生风，浓香王者再争锋
中信证券最新研报称，五粮液历史积淀深厚，全国化根基坚固。作为浓香第一品牌，公司具备多个核心壁垒：
品牌积淀深厚：八大名酒，文化底蕴深厚，产品品质突出。
全国化根基坚固：最早实现全国化布局的名酒之一，不断夯实五粮液极强品牌影响力和号召力。
优质产能前瞻布局：五次扩产产能优势明显，预计2020年将形成30万吨以上纯粮固态产能，对应3万吨高端酒产能。
中信证券认为，五粮液本次变革全面彻底，望持续兑现，变革红利望持续释放。短期来看，五粮液业绩确定性强；长期来看，拉升稀缺、高端品牌形象，最终让消费者基于口感偏好，而非价格高低去选择五粮液和茅台。
五粮液变革获资本市场高度认可
今年以来，五粮液股价一路高歌猛进，从年初低点46.53元节节攀升，直到突破百元大关，达到历史最高价136.55元，累计涨幅超190%。
股价的持续攀升，得益于业绩向好。据五粮液发布的2019年半年度主要业绩数据公告显示，2019年1-6月，五粮液营业收入271.5亿元左右，比上年同期增长26.5%左右；归属上市公司股东的净利润93亿元左右，比上年同期增长31%左右。
2019年，五粮液在“补短板、拉长板、升级新动能，抢抓结构性机遇，共享高质量发展”的总体工作思路下，打出了渠道改革与新品迭代升级上市的组合拳。适应新型营销模式的扁平化作战模式，承载着控盘分利和数字化赋能的第八代经典五粮液成功上市，系列酒产品体系“一盘棋”战略等改革效果显著。8月27日发布的2019年《亚洲品牌500强》排行榜显示，五粮液再次荣登榜单，位列总排名第40位，较去年提升8个名次，已成为亚洲食品饮料行业中具有较大世界影响力的“超级品牌”。
今年以来，五粮液改革红利持续释放，赢得了资本市场的认可。近半年内， 9家券商给予增持建议，5家券商给予中性建议，34家券商给予买入建议。据WIND数据统计，进入8月以来，北向资金持有五粮液股份呈现回升态势。8月27日，北向资金净流入112.71亿元，创今年最大净买入额。五粮液净买入额居前，为7.13亿元。
高端白酒仍是板块优选
白酒板块方面，本周高端白酒股价创新高，招商证券指出，“入摩”再扩容成近期催化，但基本面看，高端白酒确定性溢价凸显，估值切换提前开启，仍是确定性和性价比兼具的优选切换标的。白酒板块“中报”+“中秋”判断逐步验证，标的上继续首推“茅五泸”。
华泰证券认为，高端白酒仍将是2019年下半年食品饮料行业的投资主线。随着中秋旺季前备货节奏的加快，预计未来高端白酒的批价和终端价或将继续提升。白酒行业景气度仍然处于上行趋势，为白酒板块的估值水平上升提供了基本面的基础。
有业内人士表示，白酒行业的马太效应正在显现。行业竞争的结局，往往是资源向一线品牌聚集，其他品牌在激烈的行业大洗牌中优胜劣汰，最后形成强者恒强的局面，并且长期内保持不变。五粮液系列改革为品牌进一步做大做强注入巨大的发展活力，推动着五粮液持续、健康、高质量发展。
