1

半年报靓丽 股价却跌停

8月20号， 基蛋生物 (603387)发布了一份靓丽的半年报，第二天股价却离奇跌停。

跌停当晚，公司又公布了股东维思资本清仓减持11.2%股份的利空消息，结果股价再度大跌。 投资者就非常好奇一个问题，为什么公司业绩这么好，股价表现却这么差呢？ 难道仅仅是因为有股东减持么？

我们先了解一下基本情况。 基蛋生物从事医疗器械行业，主要做的是体外检测产品，2017年7月登陆A股市场。

可以看到上市以来，公司的利润增长又快又稳，2017年中报利润只有8959万，今年中报就达到了1.54亿，两年时间几乎翻倍，目前公司市盈率只有20倍。

2

业绩虽好 小毛病不少

可是呢，公司的股价表现和业绩增长并不匹配，一直在宽幅震荡，今年年初甚至跌到了18元，离破发只有两块钱的距离。 经过一番探究，我们发现公司虽然眉清目秀，却少了一种知书达理的气质。 或者说业绩很好，但小毛病倒是不少。

比如说维思资本的减持。 事实上呢，这已经是维思资本第三次减持股票了，上次减持还收到了证监局的警示函。

今年2月份，维思资本在没有披露减持计划的情况下，违规减持了53万股基蛋生物，这次减持同时违反了上市时的承诺。 这件事被记入了上市公司诚信档案，后来公司解释称，这次减持属于操盘人员的操作失误。

3

多次违规 收警示函

而这不是公司第一次证券违规了， 17年12月，公司就曾因为董事短线交易股票收到了警示函，这件事被记入了证券期货诚信档案。 这两件事虽然没多严重，但也反映出公司的管理上存在一些疏漏之处。

还有件事就是，公司的募投项目进展缓慢。 招股说明书里，公司有两个项目的计划完工时间是今年7月，分别是POCT仪器生产项目，和研发中心建设项目。

但截至今年5月，这两个项目的投入资金连计划的一半都没有达到。

4

粘贴复制 极不严谨

此外呢，公司的公告披露也十分不走心。18年中报里的风险披露部分有这么一句话，“截至本招股说明书签署日”。

很明显，公司把招股说明书里的段落直接复制粘贴进了18年的中报。在风险披露部分使用粘贴大法，难道公司的风险每年都一成不变么？这会不会对投资者有点不负责呢？

5

未来业绩 有待检验

从这些细节上我们可以看出来，公司的管理上存在一定的松懈。 这些问题虽然不大，但投资者可以从中见微知著，从而对公司失去信任，甚至产生一些公司存在更严重问题的猜疑。 或许这就是公司股价低迷的原因之一。

最后我们再讨论一下公司不断增长的增长。 对比一些体外检测的同行，比如迈瑞医疗，比如万孚生物，可以发现这些公司这两年都迎来了业绩爆发。

所以公司的业绩增长，很大可能与行业因素有关。 或许是因为体外检测市场的整体增长，或许是因为两票制的实施，使得医疗器械产品对医院的直销迎来爆发。

如果公司的业绩增长真的和两票制有关，那么投资者还需要多花一些时间去检验业绩增长的持续性了。