有这么一个规律，一家上市的企业，在打天下，业务快速扩张，需要大量资本开支的阶段，净利润并不多，甚至会出现一些亏损，股价表现并不太好。

等到了企业市场地位已经比较稳固，业务已经比较稳定的时候，虽然不会像在初期那样业务高速增长了，但是，资本开支比较少了，总体的利润很可观，股价表现往往很好。

我在想，是不是一个国家也是这样？

在经济腾飞初期，资本稀缺，需要大量投资，利率高，上市企业没有太多利润，不少企业反而需要不断再融资，股市表现会比较差。

在经济进入比较成熟的阶段，资本不稀缺了，甚至开始过剩，利率低，企业市场地位已经比较稳固，业务稳定了，利润比较多，所以总体上股市反而会有不错的表现。

是不是中国目前已经到了经济发展比较成熟的阶段？中国是不是资本过剩了呢？股市是不是未来也会有不错的表现？

我认为是的。

中国目前的经济发展已经到了比较成熟的阶段，资本不再稀缺，已经过剩。

2014年，中国赴美投资金额已经首次超过美国对华投资。2016年中国企业对美投资总金额达850.16亿美元，同比增长76%，并且连续三年超过美国对华投资。

由此看来，中国的资本，确实已经趋于过剩。

另外，为了对冲疫情对经济的负面影响，可能要增发不少货币。

资金会去到哪里？

追逐大城市房产，追逐包括优质股权在内的中国核心资产的概率比较大。

前几年有个老段子说，一个基金经理去买房子，朋友问北京房价什么时候能涨到每平米20万，他说：“若经济平稳，2025年北京房价将达到每平20万，如果经济不好，2020年就到20万了。”

今天我编了个新段子：若经济平稳，2025年股市能到5000点，如果经济不好，2022年就到5000点了。

经济发展到成熟阶段，股市更容易有大牛市。

和经济发展到成熟阶段，股市更容易有大牛市同理，一些行业在发展初期，竞争惨烈，大家都不怎么赚钱，现在不少行业尘埃已经落定，行业格局已经，行业集中度提升，头部企业的股价会不会有比较好的表现？

我认为是的。

行业到了发展成熟阶段，更容易出大牛股。

未来中国会有大牛市，也会有一批大牛股。

吃透了这一批企业中的一个或几个，在严重低估时买入，长期持有，都会有丰厚的回报。

我们处在这个时代也是中了“卵巢彩票”

多年前，有位长者说过：“一个人的命运啊，当然要靠个人奋斗，但是也要考虑到历史的进程……”。

随着年龄增加，越来越感觉这话有道理，虽然有不少人觉得自己的成功全是因为自己的个人能力。

巴菲特曾经提到过：“我是1930年出生，当时我能出生在美国的几率是只有2%，我在母亲子宫里孕育的那一刻开始就是中了彩票，有优秀的父母，得到了良好的教育，在这个特别的社会中我得到了特别的恩赐。如果我出生得更早，或者出生在其他国家，或者我是个女性，或者我是黑皮肤的话，我不会获得同样的机会。我赢取了卵巢彩票，为此我真的什么都没有做。在这个系统里，我绝对是接对了路，找到了自己的位置。”

其实中国的投资人也要感谢出生在中国，能让我们身处现在的这个时代之中，这也是“卵巢彩票”。

我们处在这个波澜壮阔的时代，有非常好的标的，比如大城市房产、严重低估的优质企业的股票可以投资，是一种幸运。

未来一段时间，是买入严重低估的优质企业的好机会，也是买入低估的基金的好机会。