这两天都看了我晚上推送的小伙伴，应该有个感觉，最近监管层不断在发对股市的利好政策，之前是证金公司下调给券商融资资金的利率，接着是证监会副主席李超出来讲话，说经贸摩擦对股市影响弱化，今天又是扩大两融股票范围。
两融分为融资和融券，融资是允许大家跟券商借钱买股票，加杠杆，融券是允许大家跟券商借股票，卖出作空。
但由于国内的情况比较特殊，实际操作中几乎是融不到券的，两融只有融资功能。比如截止到8月8日，我们的融资余额是8846亿元，融券余额只有118亿元，几乎就可以忽略不计。
所以，无论是降低融资成本，还是扩大两融股票范围，都是鼓励股市适当增加杠杆，给股市吸引资金的措施。
两融标的是以大中市值股票为主，A股3500只股票，之前950只是两融标的，基本就是市值的前三分之一。这次新扩展的650只股票，就把更多创业板、中小板的中市值股票纳入了，而市值偏小的股票，又最容易受资金推动，所以对中小市值风格是个潜在利好。
我做了一张图，来看一下两融历次扩容对市场的影响，图里蓝线是万得全A指数，代表A股的总体走势，橙线是两融的余额。
两融是2010年3月31日开通的，当时可做融资融券的范围，只有90只蓝筹股，这个范围，只能覆盖上证50指数和少量深市的权重股。
随后，在2011年11月5日，进行了第一次扩容，范围扩大到285只，基本可以覆盖沪深300指数。但由于标的少，市场那时候又一直处于慢熊之中，大伙对两融并没什么兴趣，两融余额一直很低。
2013年1月31日，两融第二次扩容，范围扩大到494只股票。这次扩容，两融标的首次加入了创业板的6只权重股，同时大幅增加了中小板的股票数量。从这次扩容开始，两融余额开始了快速增长的阶段。
随后在2013年9月16日，两融第三次扩容，范围扩大到700只股票，继续增大了创业板股票纳入两融的数量。在整个2013年，虽然A股整体的指数并没有明显上涨，但创业板却迎来了历史性的黄金牛市，在一年多的时间里，从600点涨到了1500点，这其中两融的助推作用功不可没。
2014年9月12日，两融第四次扩容，范围扩大到900只股票。随后，两融余额和股指一起，开始坐上火箭，2015年资金推动的牛市就此展开。当时的玩法是场外配资+场内两融，配资来的钱当作本金，再通过两融进一步放大杠杆，10倍杠杆一把梭，最终将市场推向泡沫。
经过2015年下半年的股灾和2016年初的熔断，2016年12月12日，两融第5次扩容，这次范围只略微增大到了950只，增加的范围是一些新的权重股，属于打补丁式的扩容，和之前积极的扩容思路并不相同。
再之后，就是现在这次扩容了，两融标的范围直接从950只扩大到1600只，这实际上相当于2015年股灾之后，两融的首次积极扩容。从市值来说，新增加的这650只股票并不大，因为都算不上权重股，但从数量来说，这次政策显得非常积极了。
回顾之前两融扩容的历史，2016年由于是打补丁式扩容，不在考虑之列，之前2011年到2014年的4次扩容，有1次没有对市场造成太大影响，有1次开启了创业板的结构性牛市，有1次促使创业板牛市延续，有1次开启了全市场的资金推动式牛市，可以说，两融扩容，属于对市场资金面的明确利好。
我觉得两融政策更像是油，把油倒在地上，还需要有火花来点燃。如果市场像2011年一直处于慢熊之中，没什么人气，那有油也不会着火。而一旦像2013年，创业板因为并购式的业绩增长吸引了大家的目标，带来了想象空间，市场就可能一点就着。而现在的环境，就是刚刚下过暴雨，有了一些油，但还需要等雨水干了，再来把火。
