穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）在最近的一份报告中表示，冠状病毒爆发后，中国境内债券市场的信用分化将进一步扩大。

这场大流行给许多公司带来了前所未有的冲击，导致利润下降、现金缓冲减少和杠杆率上升，此外，在信贷分化的情况下，一些行业也面临资金困难。

冠状病毒（coronavirus）崩溃后的复苏步伐将因行业而异，尤其是如果政府纾困措施消退，而评级机构预计信贷分化将因此扩大。

对于那些可以更快复苏的行业，如建筑业而工程公司，额外的短期信贷可满足其营运资金需求，恢复收入将有助于应对偿债压力。

对于因消费者行为变化和/或旅行限制而长期受到影响的行业，如线下全权零售和酒店业，短期流动性准入将不足以度过下行周期，尤其是对于经营和财务基本面较弱的公司而言。

投资者对财务状况不佳的私营企业的避险情绪将继续存在，对长期风险的偏好尚未恢复，穆迪指出，这加剧了再融资压力。

受流感影响较大的行业中实力较弱的私营企业将面临最高的流动性风险，根据报告，

许多发行人利用2月至4月充裕的流动性和低利率，开拓在岸债券市场，以满足融资和再融资需求，这导致3月和4月的月度发行量和净融资额大幅上升。

5月和6月的发行势头有所降温，因为随着收益率的上升，发行人对融资成本更加敏感，而迫在眉睫的融资压力也较小。

然而，穆迪预计，下半年的政策将保持一致，以确保合理的信贷供应，并促进向需要流动性的公司提供高效和有针对性的供应。

发行速度也可能较前六个月有所放缓，但2020年的总体发行量仍将超过去年的创纪录水平。

同时，5月份，外国投资者在中国境内债券市场的投资激增，政府的量化宽松政策推动全球流动性增加，促使投资者寻求多元化和收益机会，报告还说，6月底，外国机构投资者持有的人民币债券达到创纪录的2.5万亿元（3580亿美元）