风险因子越高 → 所需计提的最低资本越多 → 可投资资金越少
风险因子越低 → 最低资本占用减少 → 释放更多可投资额度
通俗讲下，保险公司收了保费，是需要投资产生收益来覆盖不同类别保险不同生命周期保险理赔的，但是从监管角度又要控制保险公司的风险，因为金融行业都是高杠杆行业，所以保险公司不能把钱全拿去投资高风险标的，监管要求它必须预留一笔 “保命钱”（也就是最低资本），防止投资亏了、理赔超了没钱兜底，这笔钱的多少就和风险因子直接挂钩。
风险因子就是给保险公司每一笔资产 / 业务 “定风险等级” 的数字：数字越高，说明这笔资产 / 业务的风险越大，需要预留的 “保命钱” 就越多；反之数字越低，预留的钱越少，能拿去再投资的钱就越多。
举例说明：
1、国债：基本没风险，它的风险因子可能只有 0.01，意思是保险公司买 100 亿国债，只需要预留 1 亿的最低资本，剩下 99 亿还能灵活用；
2、股票：
1）12月5日新规前：风险因子是 0.35，买 100 亿股票就得预留 35 亿最低资本，实际能盘活的资金就只剩 65 亿。
2）12月5日新规后：新规下调了沪深 300 成分股（持仓超 3 年）、中证红利低波动100指数成分股的风险因子到 0.27，相当于买 100 亿这类股票，现在只需要预留 27 亿，比之前少了 8 亿，这 8 亿就可以腾出来再去买股票或其他资产。
3）持仓时间超过2年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。同上，100亿科创板股票投资，比新规前少了4亿最低资本要求。
对股市到底什么影响？好处：
1、相当于一次险资降准。据中泰证券测算，这一调整理论上可释放最低资本约 326 亿元，若全部用于增配沪深 300 股票，对应约 1086 亿元的潜在入市资金，为股市注入长期增量资金。
2、但有前提条件是持股时间限制。鼓励长期持股，培育耐心资本，这有利于稳定股市。
3、鼓励险资投资硬科技。险资一般投资非常保险，保守，顺周期险资一般主配“大金融+消费”，逆周期跨周期我了解的情况，险资对科技股尤其是科创板的配置比例整体不高。这次旗帜鲜明的调整科创板上市普通股的风险因子，力挺硬科技，有望提高科创板险资配置比例。
4、对比沪深300和科创板市值，增援科创板，科创板弹性更大。
截至 2025 年 12 月 5 日收盘，沪深 300 指数总市值约 66.47 万亿元人民币，科创板总市值约 10.75 万亿元。
