钨精矿价格更新：7月25日钨精矿价格暴涨3000元！几乎是历史最高单日涨幅，钨精矿价格呈现明显的加速上行趋势：7月中上旬单日涨价500-1000元，7月中下旬单日涨价1000-2000元，今日更是暴涨3000元。7月至今钨精矿价格已上涨1.8万元至19万元/吨！钨精矿开采成本固定，涨价部分几乎全部都是利润！

观点更新：继续重点推荐【中钨高新】和【厦门钨业】。
相对而言，厦门钨业已被明显低估（厦钨在上市公司里钨精矿产量最大），强烈推荐。关于市值空间，欢迎与我们交流。
 

观点：公司是国内钨产业链另一巨擘、国家重点稀土集团，旗下主要有5块资产：钨精矿、稀土、刀具及硬质合金、钨钼丝材、电池材料，按当前价格，其利润贡献分别为：40%、8%、20%、20%、12%。
长期战略看好钨精矿+稀土对厦门钨业的价值重估，短期把握好钨精矿（公司有1.2万吨钨精矿产能，上市公司中产能最大）和稀土（全产业链布局）持续涨价带来的趋势性投资机会。公司目前明显被低估，重点推荐，欢迎交流公司的估值空间。
 

价值重估逻辑：
1）钨精矿展现战略价值、涨价不停： ①钨精矿是国家战略矿产（中国钨精矿产量全球占比83%），2002年起开采实行配额制，2025年第一批钨矿开采总量控制指标同比-6.5%，展现了政策端对钨精矿战略资产价格的维护意愿。②环保督查趋严，打击违采滥采，钨精矿超采率自2017年起持续下降，进一步收缩钨精矿供给。③钨是用途极为广泛的稀有金属，中东、等地缘政治紧张局势持续升级，军工行业用钨需求明显提升，制造业领域用钨长期持续增长，雅江工程提供增量需求，钨的需求是持续增长的。④无论是供需紧张的基本面，还是反内卷的政策指导，都对钨精矿的价格上行有重要支撑，初步展现钨精矿的战略地位。

2）稀土战略地位凸显、产业链价值重估。稀土和钨同为重要战略矿产，25年在与美国的贸易争端中体现了重要的战略价值。公司构建了覆盖稀土全产业链的协同体系，前端通过战略参股方式布局矿山开采及冶炼分离环节，确保上游资源稳定供应，后端以自主控股形式深度开发高附加值领域，涵盖稀土高纯氧化物、稀土金属加工、发光材料、高性能磁性材料、光电晶体的全产业链闭环，其中磁材产能1.5万吨，是国家重点稀土集团。