跟踪主线板块的整段生命周期

导读：要点1力硬件方向领涨，直接催化剂为MRVL AI Day上修数据中心Capex和ASIC需求（如Meta云厂商带动PCB供应链）；要点2科技股因行业拥挤度下降吸引资金回流，但活跃资金介入或加剧算力硬件短线波动。；要点3政策合规化、技术降本和新兴市场刚需驱动，稳定币仍有望反复活跃，聚焦RWA与跨境支付龙头

昨日市场探底回升，最终三大指数均小幅上涨，不过个股仍是跌多涨少，量能也进一步萎缩。目前市场仍处于偏弱整理的结构之中，静待后续的的方向性选择。

盘面上来看，昨日科技股方向展开反弹，其中算力硬件方向走强，其中沪电股份涨停，胜宏科技再创历史新高。机构研报认为，直接催化剂则来自MRVL昨日的AI Day，公司28年指引： 数据中心Capex1万亿美金（From 25年的5930亿美元）- ASIC的TAM 554亿美金（相较去年的预测再次上修）同时 Meta 等云厂商 ASIC 规划激进，带动相关 PCB 供应商需求。

此外从市场维度而言，科技股在经历了较长时间的整理后，行业拥挤度显著下降。所以在新消费、创新药等板块陷入调整的背景下，部分资金选择回流配置也在情理之中。不过此前算力硬件方向此前大多维持着震荡稳步向上的模式，而随着活跃资金的共同介入下，或将导致相关个股的短线波动加剧。

稳定币方向昨日又再迎新催化，昨日陆家嘴金融论坛，央行 发布一系列推动数字人民币国际化、区块链和跨境支付等发展的政策。但由于此前存在预期的缘故，所以稳定币板块冲高回落后续，短线可能会经历震荡整理。不过从中长期维度来看，稳定币板块已从“加密附属品”升级为全球金融新基建，在政策合规化、技术降本、新兴市场刚需三大引擎驱动下，2025年或迎来市值与场景的跃升，聚焦RWA和跨境支付龙头的确定性增长。因此在短线整理后，或仍存在冲高之动能，依旧可留意板块中的补涨机会。