青睐以中国大陆国有企业为核心的防御性投资策略

近日，云集全球高净值客户的瑞银财富管理部门，其首席投资官向客户发信，回答当前当前市场热点问题。

作为一家投行机构的买方部门，瑞银财富管理在信中集中回答了全球流动性问题、权益资产的国别选择，以及对持有现金的看法。

资事堂将这封信的要点，总结如下，以飨读者。

尽管美联储目前暂停降息，但我们认为这并非美国宽松周期的结束。在CIO看来，特朗普激进的关税政策可能会阻碍经济增长，从而加速这一宽松进程。与此同时，全球降息周期仍在继续，瑞士国家银行近期已实施降息，欧洲央行也很可能跟进。

借款成本的下降可能会使借款策略作为一种管理流动性、实现投资组合多元化、提高回报和避免不当资产出售的工具而更具吸引力。在仔细考虑其中风险的前提下，借款策略可成为审慎财务计划的一部分。

在未来几周，随着市场评估最新的关税消息及其对经济增长、通货膨胀和货币政策的影响，波动性可能会持续处于高位。

随着关税政策缓和、美联储可能降息，以及市场焦点开始转向2026年收益有望增长的前景。

我们继续看好结构性增长主题（包括人工智能、能源与资源以及长寿经济）。在亚洲，我们青睐以中国大陆国有企业为核心的防御性投资策略。

我们倾向于增加投资组合的稳定因素，而不是退出风险资产。投资者可以考虑多种方式来提高投资组合的韧性，例如进行合理的多元化投资，包括配置对冲基金和投资黄金。

在波动性高企的情况下，应考虑采用包括资本保全策略在内的结构化策略。不过，尽管面临阻力，我们仍认为人工智能主题具有吸引力。

与人工智能、电动汽车和脱碳相关的电气化需求增长趋势预计将持续。多元化投资电气设备、材料和公用事业板块股票，以及投资数据中心和能源转型基础设施的私人市场，具有价值。

虽然股市下跌时现金可能让人感觉“安全”，但从长期来看，现金的表现逊于其他资产。合理配置过剩现金并寻求稳定收入，应是投资者的战略重点。

在当前市场波动和经济衰退风险上升的情况下，政府债券和投资级债券尤其具有吸引力。长期投资者可考虑多元化固定收益投资、优先贷款、私人信贷、股票收益策略和结构化策略，作为收益来源。