利基存储:供需格局加速扭转，涨价浪潮2.0即将展开

(1)#板块复盘: 利基存储市场是国内存储公司主要参与的市场。由于供需模式没有显著改善，产品价格仍处于底部，价格上涨潜力尚未实现；

(2)#供给侧： 目前，海外原厂正在加注HBM、DDR5等高端产品逐渐退出DDR4、利基型存储市场的供给侧在DDR3等市场加速收缩；

(3)#需求侧： 虽然利基存储空间不如主流市场，但产品特点鲜明，不可替代性强，市场空间预计将保持稳定。随着近期行业库存的顺利去除和终端消费电子需求的大幅增加，DDR3相关需求表现强劲；

(4)#价格： 目前DDR3等产品价格仍处于历史绝对底部，近期涨价信号频发#预计24H2正式形成强劲涨势！！

(5)#景气印证: 从中国台湾工厂的月收入来看，南亚科、华邦电力等公司近期收入表现良好，连续几个月实现同比增长，复苏趋势明显，证实利基存储行业的繁荣持续改善。

大势已明，国内存储芯片厂商有望乘势而上

(1)#原厂退出后份额增加: 复盘NOR Flash市场格局演变，2017年左右，海外龙头加注进入主流存储市场，淡出NOR Flash市场，中国台湾和大陆的制造商利用这一趋势，迅速成长为这一领域的绝对领导者。我们认为，随着DDR3等市场的逐渐淡出，中国大陆制造商有望在NOR复制 Flash的成长之路，实现了份额的快速提升；

(2)#产品价格上涨带来的业绩复苏： 海外领导人退出后，市场供给侧可能由中国台湾和大陆制造商主导。目前，中国台湾工厂尚未实现盈利，对提高盈利能力有着强烈的需求。预计在本轮周期中，价格将全面上涨，中国大陆制造商的业绩有望充分受益；

(3)#产品升级带来的空间拓宽: 虽然利基的存储规模不如主流市场，但仍有约130亿美元的市场规模，这一轮供应侧收缩已溢出到DDR4。预计DDR4将成为利基制造商竞争的下一个主要方向，预计利基市场规模将相应增加。目前，国内制造商的产品正在向高端升级，许多制造商在DDR4相关领域形成了完善的布局，显著扩大了增长空间。开源电子

受益标的

（1）DDR3、SLC NAND、NOR：兆易创新、普冉、东芯、恒烁、北京君正等

(2)内存接口及配套芯片，EEPROM：澜起科技、聚辰股份等