“巴菲特，乱世索罗斯”这句话在金融界流传。他们是金融市场上为数不多的幸存者甚至渔民之一。

与巴菲特的价值投资理念不同，索罗斯擅长在外汇市场上投机，被称为“全球金融界的坏孩子”。量子基金成功地攻击了泰铢和英镑，最常用的工具是杠杆作用。

用小博大来形容杠杆再合适不过了，而在芯片行业，EDA带来的自然杠杆效应也存在。

EDA软件是芯片设计的核心工具，可以大大缩短芯片设计的时间和成本。

想象一下。你是一名电子设计师，需要在你面前密集的电路图上标明每个组件的位置，然后将它们连接到导电电路。想想就大吗？

但是有EDA就不一样了，只要用手指发出命令，它就能生成完美的电路图。

无论是英伟达、英特尔、海光信息、龙芯中科等人工智能芯片公司，还是三星、长江存储、赵毅创新等存储芯片，还是韦尔股份、紫光国威、汇顶科技都离不开EDA。

因此，EDA是集成电路皇冠上的明珠，自己支撑着数万亿甚至数十万亿的下游产业经济。

与新思科技、Cadence、Mentor相比，国内EDA厂商并不多，规模还是比较小的，华大九天、概伦电子、广立微、安路科技等都比较高。

然而，引起我更多关注的是EDA概念和IGBT概念公司，近期人气急剧上升，台基股份，几天内市值大幅增长50%，有正丹股份的影子。

说是EDA概念，真的只是一个触点概念。台基股份在筹集资金建设高功率半导体项目时，建设了EDA模拟中心项目，贴上了EDA的标签。

事实上，公司的主要业务是功率半导体设备，包括大功率晶闸管、电力半导体模块、整流管、IGBT等。2023年，台基股份收入的56.05%来自晶闸管，37.92%来自模块。

在功率半导体器件领域，台基股份缺乏增长。

首先，产品相对落后。

电源半导体在电子设备中控制电源开关和电源转换。电源设备分为二极管、晶闸管和晶体管，包括BJT、MOSFET、IGBT等。

目前，市场对功率器件的需求主要集中在MOSFET和IGBT上。2022年，国内市场规模约为396.2亿元和321.9亿元。

相比之下，2023年国内晶闸管市场规模仅为27.9亿元左右，存在产能过剩的问题。台基股份的收入主要来自晶闸管，IGBT所占比例不大。

从公司业绩来看，台基股份的收入和净利润从2019年到2023年都没有提高，收入一直保持在3.5亿元左右，净利润只有0.3亿元左右。

2024年第一季度也是如此，实现收入0.79亿元，同比增长0.32%，净利润损失0.19亿元，同比大幅下降260.76%。

假如你认为亏损是因为公司研发力度加大或成本上升，那就大错特错了，它亏损是因为理财亏损。

2024年第一季度，台基股份理财产品公允价值变动收益和投资收益总损失3653万元，2023年净利润同比增长57.82%。

此外，值得一提的是，自2019年以来，台基股份一直没有分红，未分配利润全年为负，但现在财务亏损使其更加糟糕。

二是盈利能力下降。

近年来，台基股份的盈利能力并不乐观，毛利率从2019年的33.06%持续下降到2023年的23.19%，远低于派瑞股份、斯达半导、长光华芯等同行业的公司。

一方面，功率设备产能过剩，制造商之间竞争激烈。另一方面，IGBT和其他模块的出货比例较低，斯达半导航IGBT模块的毛利率接近40%。

第三，公司不想进步。

在新能源汽车和风景储能市场扩张的推动下，IGBT需求呈现快速增长趋势。上海贝岭、民德电子、派瑞、紫光国威等IGBT相关公司最近也很受欢迎。

英飞凌、安森美、东芝、德州等国外IGBT龙头仪器正在开发性能更先进的第三代半导体材料SiC。、以Gan等为基础的功率器件。

捷捷微电、士兰微、东微半岛、斯达半岛、扬杰科技、华润微等国内也在积极布局，但台基股份仍处于晶闸管阶段。

虽然台基股份也有IGBT和Sic相关的研发项目，但公司的研发成本只有1000万左右，但总研发项目有9个，平均不到200万，如何快速突破。

此外，从台基股份的现金流来看，它基本上类似于腐烂。虽然经营活动的现金流波动较大，但常年积极，表明经营状况良好。

但2023年投资活动现金流和融资活动现金流也为正，分别为3234万和179.4万，典型的“女巫型”。

公司不投资外资，扩大业务，还筹集资金借钱，大量资金用于财务管理，财务管理资金超过5亿。

2021年和2022年投资活动净现金流为负，但不是用来增加固定资产的现金，而是投资回收的现金减少。

如今，科技更新迭代越来越快。如果你不进步，你就会倒退。台基股份既不注重研发，也不致力于产品扩张。大量资金用于财务管理，难以在激烈的竞争中保持优势。

最后，一些投资者总是认为一个叫台积电，另一个叫台积电，他们认为它们之间有关系。更重要的是，台积电是台积电的母公司。事实上，它们之间没有关系，但它们的名字是相似的。

以上仅作为上市公司的分析，不构成具体的投资建议。飞鲸投资研究