1、在需求方面，预计全年并网将得到修复，储能结构将得到改善。Q1各并网出货量普遍改善，增量来自国内、拉美等，多家企业全年都在修复预期。储能欧洲依然平淡，Q2末去库预期保持不变，南非、巴基斯坦、东南亚等离网市场趋势有所改善。微逆Q2也明确表示，拉美和欧洲有所改善，北美仍然疲软。总体而言，各企业Q2订单、出货环增趋势明显，不乏企业将出现大幅增长。2、在利润方面，由于价格策略、市场结构和产品结构的不同，不同公司之间的盈利能力存在差异。在欧洲市场，Q4和Q1有不同规模的经销商回扣，影响收入和毛利率，导致部分企业利润水平低于预期。此外，储能系统Q4和Q1受益于原材料价格下跌等因素，利润水平优于预期。3、分公司:#阳光电源:Q1业绩超预期，主要是利润水平超预期，海外逆变器和大型仓储毛利率超过40%，非美国大型仓储或2024年重点增量。全年业绩超过120亿。#德业股份:Q1业绩如预期强劲，并网、储能、微逆受益于新兴市场，均环比增长明显。全年并网出货预期大幅上调至60-70万台(此前市场预期为30-40万台)，微逆目标也上调至80-90万台。#固德威:Q1继续亏损，主要是欧洲需求平淡。但Q2和全年保持乐观，4月份产量超过10万台，预计全年并网出货量将达到80-100万台(此前市场预计60-70万台)，储能量约10万台。#锦浪科技:Q4和Q1逆变器毛利率大幅下降，主要是原材料价格高，价格不匹配。Q1合并约20万台，恢复到22H1水平，储能1万台+，Q2总出货量预计增加到30万台，其中储能2-3万台，预计海外比例增加，成本下降将推动毛利率环比增长。#和迈股份:Q1业绩符合预期，微逆销量23万台，环比小幅增长。2023年和24Q1毛利率均在50%左右，表现良好。4-6月订单环比持续增长，Q2出货环比Q1可能明显增长。储能年收入翻了一番，5-6亿元以上，分布式系统预计将保持稳定。#玉能科技:Q4经销商返利导致毛利率大幅下降，Q1财务报告尚未披露，预计量将稳定，利润将恢复。Q2出货量预计环增15%-30%，年出货量同增30%。23年工商储收入1.6亿，24年有望翻倍。#通润装备：Q1逆变器销量1.4-1.6GW，淡季量利稳定，成本率22.5%高，影响利润。重点关注Q2美国地面等订单进展。#艾罗能源:Q1基数依然较低，但环比有所改善，其中欧洲持续平淡，东南亚、日本、南非有所改善。Q4由于经销商返利的集中确认，毛利率下降，Q1恢复正常。