#拾麦种田# 内在价值的定义很简单:是企业在其余寿命内可以产生的现金折现(自由现金流折现)。———巴菲特的话受到了巴菲特学生的高度赞扬，许多人认为它是经典的基石。要深入了解现金流和公司价值，首先要谈谈这段话。如果这段话是真的，没有什么不能讨论的。首先，基本常识有问题。“余生”是指“现在”之后的未来。那么，“现在”和“现在”是否毫无价值？这是完全不可能的。这种基本的时间常识逻辑是错误的。基本常识应该是：企业价值=当前价值+未来价值。它怎么能只指“剩余寿命”的价值呢？作为思维的经典基石，违背基本常识是有问题的。如果认为“未来价值”=“剩余寿命可以产生现金折现”，那么企业价值应该=当前价值+“剩余寿命可以产生现金折现”。相信巴菲特这句话的人往往忽视企业的当前价值，犯常识错误。格雷厄姆专注于企业资产的“当前价值”。施洛斯从不判断公司的未来价值，只关注“当前价值”。职业投资实践做得很好。这也解释了巴菲特对“黄金、收藏”的极端看法，巴菲特一直嘲笑黄金、收藏，认为他们不能产生“现金流”收入，所以没有价值，根据价值理论（未来现金流折现），黄金价值不是0，甚至负价值（需要保存成本），但你扔一些金条，确保疯狂，是疯狂还是计算黄金没有价值疯狂，常识很简单。错误在于巴菲特的价值公式，缺乏“当前价值”，黄金不能产生未来的现金流，你可以说它没有未来的价值，但黄金作为一种资产，“当前”必须是有价值的。对于企业资产甚至个人价值计算，必须由“当前价值+未来价值”两部分组成，巴菲特这段话可以用来解释“未来价值”，但如果作为“企业价值”的经典描述，显然缺乏“当前价值”，因此可能出现“黄金无价值”的常识谬误。对于企业资产甚至个人价值计算，必须由“当前价值+未来价值”两部分组成，巴菲特这段话可以用来解释“未来价值”，但如果作为“企业价值”的经典描述，显然缺乏“当前价值”，所以可能会出现“黄金无价值”的常识谬误。因此，巴菲特作为经典思维的基石，会有常识缺陷。我们应该知道，巴菲特从来没有写过任何书来教人们投资。与商业伙伴的信件和演讲相比，书籍更严格，巴菲特从来没有义务教商业伙伴和其他人学习投资。在这里，用“未来价值”取代“企业价值”是很好的。巴菲特很好地描述了“未来价值”：“未来价值”的定义非常简单。未来价值是企业在其余寿命内可以产生的现金折现（自由现金流折现）。投资四个系统:保持正投资思维行为系统的正常情绪控制和调节系统的健康长寿身体生命系统