[中国邮政证券-国防军工行业低空经济主题之一：EVTOL具有时间效率和成本优势，UAM市场前景广阔]研究报告摘要　　投资要点　　2016年，优步公司发布了城市空中交通白皮书，提出未来城市空中交通（Urban Air Mobility，UAM）概念；2018年，美国航空航天局在《城市空中交通空域一体化的概念和考虑因素》中定义“城市空中交通”是“安全高效的城市载人飞机和无人飞机系统运行模式”。安全、方便、智能、环保(包括低噪音)、多样性和个性化服务是UAM预期的主要特征。安全、方便、智能、环保(包括低噪音)、多样性和个性化服务是人们对UAM预期的主要特征。EVTOL具有低碳、环保、噪音低、自动化水平高、运行成本低、安全可靠性高等优点。它非常适合UAM应用场景。UAM应用场景引领了EVTOL的发展热潮。　　EVTOL飞机具有显著的时间效率优势。目前，大多数evtol设计巡航速度约为200公里/小时，远快于地面交通约40公里/小时。结合EVTOL飞机具有快速起降、快速完成飞行状态转换的能力，将有效提高城市交通效率。在UAM场景中，EVTOL可以将地面60分钟的通勤时间降低到20分钟左右。此外，evtol单机运载能力小，可以更灵活地设置航线，更好地满足多元化出行需求，前景广阔。　　EVTOL飞机的经济成本可与地面交通工具相媲美。根据Joby、Lilium、根据亿航智能、沃兰特和麦肯锡咨询的数据，EVTOL的运营成本约为0.5-2.5美元/座位/英里，远低于直升机6-8美元/座位/英里。Joby估计EVTOL票价为3美元/座位/英里，仅略高于纽约的出租车费。基于EVTOL显著的时间效率优势，有望迎来广阔的发展空间。　　产业链相关目标包括：1)莱斯信息、中科星图、深城交通、国瑞科技、海格通信等。；2)亿航智能、万丰奥威、卧龙电驱、光威复材、吉林化纤、烽火电子、芯动联科等。；3)中信海直、海特高科技等。飞机操作和模拟飞行相关目标。　　风险提示　　低空经济相关支持政策低于预期；UAM相关基础设施配套设施低于预期；EVTOL的研发、证据收集和大规模生产进展低于预期；EVTOLOEM制造商提供的商业运营和金融模式过于乐观。