奇士达(06918)的股价从今年4月开始，从0.76港元的低点上升到现在的3.3港元左右，涨幅约为3倍，日交易比以前更加活跃，多次超过1000万股。

能够上涨，说明有资金追捧。截至今年6月30日，大股东总持股比例为57.25%，与去年年底相比没有变化。从8月5日经纪人持股分布来看，排名第一的未披露机构与美建证券共持有59.3%的股权。交易席位显示，申万宏源证券（香港）席位在过去60个交易日内净买入最多，达到1678.80万股，持股比例增加3.22个百分点至9.02%。此外，中国通海证券、富途证券国际、招商银行国际证券席位分别净买入1399.6、1187.2、1036.6万股。

值得高度警惕的是，资金出现了大量净流出的迹象:

本周三个交易日，该股自上涨趋势以来出现了罕见的净资本流出。8月8日净流出437.28万元，8月9日净流出778.90万元。

截至8月10日收盘，净流出继续扩大，超过4400万元。

在一个著名的股友社区，这只股票被称为“微信女股”，近几个月来，所谓的“老师”一再大喊买入，散户投资者不断跟进。

老司机都知道，在港股市场，“微信女股”唱高再散货的“黑案”并不少见。

一般来说，一家公司的股票在资本市场上是否受到追捧，最关键的因素是离不开基本面。

奇士达作为汕头一家起源于“世界玩具基地”的企业，可以进入国内玩具制造商的前十名。奇士达主营业务清晰，财务指标稳定，管理持股稳定，与香港股市上成千上万的股票有本质区别。

(图片来源:Wind数据)

就产品而言，托马斯火车、海绵婴儿、忍者龟、各种品牌的电动汽车和汽车模型可能会在有孩子的投资者家庭中购买并打开“展示”。

(图片来源:中国潮商会网站)

然而，在没有任何积极因素刺激、未来利润前景和催化剂的情况下，投资者仍然应该保持警惕。作者关注公司运营的几个方面，作为一个开放的问题，欢迎公司相关人士和投资者讨论和回答：

1、在主营业务变化不大、设备设施投资不大的情况下，能耗如何突然下降？

根据公司延迟发布的ESG报告，今年能源消耗总量同比下降61%，其中电力、汽油和水作为工业生产的主要数据，已经大幅下降(见上图)。在这种情况下，主要产品智能车型的产销只下降了10%。

根据常识，能耗的下降通常是通过改造工厂设备和引进先进的节能设施系统来实现的。正常情况下，应计入固定资产项目。然而，资产负债表中的相应指标显示，物业、工厂和设备同比下降6.3%。那么，投资者不禁要问，如何实现能耗的质的飞跃呢？

2、业务转型中止了吗？

根据工商管理信息变更，2020年4月，公司经营范围内新增“医疗器械生产、医疗器械销售”；生产销售:熔喷布、无纺布、劳动保护用品、日用品”。

2020财年财务报表中新增“防疫用品”栏目，产生收入539万元。但这部分收入在2021财年没有记录。防疫用品生产已经暂停了吗？公司医疗器械转型业务还可持续吗？

3、最近的法律纠纷是什么？融资风险是否确实如年度报告披露？

8月3日，公司与汕头市嘉园典当发展有限公司的典当纠纷在汕头市澄海区人民法院开庭(相关案件号:2022年粤0515民初1146号);7月20日，与深圳市华融小额贷款有限公司的贷款合同纠纷在深圳市福田区人民法院开庭(相关案件号:2022年粤0304民初13496号);6月24日，与远东国际金融租赁有限公司的金融租赁合同纠纷在上海浦东新区人民法院开庭(相关案件号:2022年上海0115民初25239号)。奇士达(广东)智能科技有限公司在这些案件中都是被执行人或被告。

(自今年以来，该公司的法律风险事件突然上升 图片来源:天眼查)

虽然公司年度报告在财务风险管理方面一再声明“集团没有重大集中的信贷风险”，但上述纠纷与融资有关，截至今年年底，限制银行现金2.86亿（总金融负债2.80亿）。

此外，一年内流动负债1.8亿（包括抵押银行贷款和其他贷款1.55亿），融资成本（贷款固定利率）浮动空间为2.25%-18%，最高贷款利率从2020年9.10%飙升至18%，原因尚未披露。

截至8月10日收盘，公司估值创历史新高，动态PE51.3倍，PB3倍，基本面无重大变化。

鉴于公司积极与投资者沟通的信息量较少，投资者对普华永道辞去公司审计师职务、过去一年员工数量急剧下降以及公司高管频繁变动的原因有不同的看法。与其让投资者无缘无故地猜测，不如站起来坦诚沟通，这样对公司长远发展持乐观态度的股东就可以坚定持股信念，参与股价短期博弈的投资者也可以适当规避风险。

本文起源于智通财经网