1、昨天，电气设备集团的徐继、西电、平高发布了23年年度报告，23年的运营实现了超出预期的现金。除了收入增长，更重要的是，盈利能力超出了预期。我们认为，它反映了电力设备行业的繁荣和企业自身的Alpha。

2、再次强调，在4月份的业绩期间，国内外电力设备行业共振明确，业绩不断催化：

1)在中国，国家电网投资计划增长5-10%，其中特殊高压和数字化预计将快速增长。特殊高压预计今年将陆续交付23年，预计24年将招标4-5条线，包括部分灵活性；在过去，国家电网统一招聘的数字化增长率继续超过行业增长率，预计在消费压力和人工智能的推动下将加速。

2)海外变压器、开关、电表等产品海关出口额持续增长，液体变压器、高压柜、电表出口额同比增长70%、72%、20%；考虑到欧美等地区变压器和开关供应紧张，预计未来国内电力设备企业的出口繁荣将继续。

3)结构上，特高压、出口等都是相对较高的盈利业务。随着繁荣的提高，相关企业的产品结构有望继续改善，带动盈利能力的提高。

3、继续推荐数字化(信通、南瑞等)。)、特高压(徐继、平高、西电等)、建议积极重视配电轨道拐点(云路、苏文、东方电子、四方等)。)出海(金盘、思源、三星、海兴、明阳、华明等。).

——长江电新