空调:生产数据亮眼，支撑制冷剂萤石价格。据行业在线统计，3月至5月，空调内销生产预计分别高于去年+17.3%/21.4%/15.9%，出口生产预计分别高于去年+23.5%/18.6%/6.2%。考虑到去年上半年空调内销基数较高，排产顺数据在高基数的基础上继续增长，空调整体需求有所改善。

制冷剂：价格继续上涨，价差继续扩大。截至4月2日，R22/R32/R125/R134a价格分别为2.30/2.90/4.40/3.20万元/吨，年初至今累计涨幅分别为18%/71%/60%/16%。

萤石&氢氟酸:下游进入旺季，萤石-氢氟酸价格上涨。截至4月2日，萤石/氢氟酸价格分别为3408/10359元/吨，每周上涨78/784元/吨。由于萤石价格上涨，氢氟酸受到价格上涨的催化。本季度以来，两者均价分别比上季度环比-8.3%/-9.3%，同比+10.5%/+0.7%。

如何看待可持续性：在制冷剂配额需求减少的背景下，短期萤石价格上涨的核心催化剂可能来自供应方。近日，国家矿业监督管理局发布了萤石矿安全整治工作。国内萤石矿开展了前所未有的集中整治，国内中小型矿山产能可能继续收缩。短期内，南方市场萤石库存低，现货供应紧张，北方市场由于金鄂博的生产供应相对宽松。

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金石资源：萤石产能79万吨，氟化氢产能15万吨；

中新氟：氟化氢产能7万吨

风险提示：下游产品价格下跌。国盛化工