1.光伏行业的供需状况

目前，光伏产业的主要矛盾在于供应方面，产能扩张较多，产能去化需要时间。在过去的一年里，光伏组件的价格已经从9美元下降到9美分，这可能会刺激更多的需求。

海外需求长期受压，但价格下跌后需求会上升。

从157开始，中国市场装机量超出预期 瓦增至216千瓦。

二、产业链排产更新

2月份电池组件产量下降20%和24%，3月份预计产量上升近50%。市场预计3月份组件产能将超过50g瓦。

硅和硅片排放相对稳定，但市场需要时间消化库存，2月份多品硅库存增加1-2万吨。

硅片厂库存约35亿片，春节期间价格保持稳定，2月份库存上涨40%

三、市场需求预测

需求方可能超出预期，尤其是在海外市场。去年中国市场组件价格大幅下跌后，装机量超出预期。

预计3月份硅厂库存将继续上升，下游电池组件排放也将增加，导致硅需求上升。

四、电池组件排放动态

3月份，电池组件排放大幅增加，为硅片厂高库存消耗提供了时间周期

N 类型组件采购比例达到66%和7%，预计今年将进一步提高到60%-70%

N型电池预计2023年产量将达到157g瓦，其中通抗电池占135~137g瓦

1月份N型电池的比例突然从48%跳到61%，2月份接近63%。预计3月份N型组件产量将达到30个9瓦。

2月，电池产量下降到40个9瓦左右，N型产量约为26个9瓦

五、推荐关注的公司

建议关注中信博、裕华、镇江、阳光、通润等海外市场相关目标。

辅料相关公司推荐地科聚合、通灵、威腾。

主要材料方面，建议关注阿特斯隆基、金奥金科、爱旭等公司，

Q&A

Q1:组件工厂升级到 市场能否消化45-50个9瓦的产量？

A1:市场需求增长，特别是在第二季度，零部件库存处于合理水平，低价促进了零部件厂的生产。随着需求的增加，价格上涨的可能性存在。最近，一些零部件工厂可能会提高价格，3月中下旬的市场形势值得关注，

Q2:3月份组件排量明显超出预期的原因是什么？

A2:下游市场需求显著增长，特别是海外市场提前采购和国内市场分布式需求。此外，零部件厂竞争加剧，订单集中在龙头企业，这也促进了产量排放的增加。

Q3:下游排产量的可持续性如何？预测4月或第二季度的需求和排产情况吗？

A3:预计年度组件产量约为6279瓦，上半年产量增长可能超过需求，主要由龙头企业推动。4月和5月的排放可能会恢复，6月和7月可能需要去库存。

Q4:3月份组件排放大幅提升是否主要由下游备库需求驱动？

A4:零部件排放量一直高于装机量，中间商和经销商的需求直接影响零部件厂的出货量。国内零部件库存在新年前下降到约30g瓦。

Q5:中国的最高库存水平是多少？春节期间库存比例变化如何？

A5:春节期间，组件库存水平不会有太大变化，30g瓦属于中性水平。年前全球库存下降约309瓦，年初全球库存不到70g瓦。

Q6:为什么硅片保持高产量？

A6:硅片厂对市场前景持乐观态度，防止n型硅料短缺，从而保持高产量。同时，3月份节后需求乐观，电池排放量高。

Q7:3月份各组件企业n型排产比例如何？

A7:除n型比例最高的企业外，3月份其他企业的n型比例平均在60%-65%之间。

Q8:除n型企业比例最高外，其他龙头企业的平均n型比例是多少？

A8:其他龙头企业的n型平均比例在60%-65%之间。

Q9:目前电子片库存情况如何？库存中的a型和p型是否被拆分？

A9:电池库存不同于硅片，专业电子厂库存约三天。市场上新兴的电池玩家消耗旧库存，但由于缺乏订单，存在无法流通的库存。

Q10:第二季度组件价格走势如何？

A10:预计第二季度组件价格将稳步上涨，主要由电池价格上涨推动。

Q11:未来硅片和多品硅价格走势如何？

A11:受新产能投产影响，硅片和多品硅的价格可能保持稳定或小幅下跌。

Q12:第三季度组件和电池的价格将如何变化？

A12:在第三季度，由于产能过剩，组件和电池可能会积累库存，价格可能会在7月至8月下降以消化库存。

Q13:电池价格下跌的可能性有多大？

A13:由于新产能投产不多，电池价格可能很难下跌，市场需求将依赖n型电池支撑

Q14:组件价格未来走势如何？

A14:组件价格可能保持稳定，然后随着多品硅新产能的投资，7-8月份可能出现阶段性底部，然后可能会波动下降。

Q15:目前是否有组件价格上涨？

A15:由于电池行业在过去几个月里一直在亏损，但随着大型工厂组件价格的小幅上涨，预计电池生产预计将增加，组件集中度可能会进一步增加，特别是n型电池，在集中采购期间，价格可能会上涨。产业链研究