与中美股市相比，有一个明显的对比：美国股市有核心技术，但一般都很贵！例如，英伟达PE接近100倍，这是地球上最好的科技股，但100倍的市盈率在1.8万亿美元的股票中也很少见。苹果和微软市值超过2万亿美元的PE只有27倍和36倍！

这说明英伟达未来的业绩增长必须依靠每年100%以上的增长来赶上市盈率的估值，但英伟达的产能有上限！只有不断扩大投资，建设更多芯片厂，才会留下新的隐患。一旦产能在几年后建成，技术革命的方向发生了变化，或者竞争对手增加，产能将成为巨大的折旧压力！

中国股票的核心技术很少，但也很便宜！这是由美元潮汐引起的，中国大陆的大量高质量企业通常是PE的20倍以下！

美国银行业股票约为PE的10倍，富国银行、花旗银行等，中国约为PE的5倍，中国工商银行、招商银行等！这反映出，在如此高水平的美国利率下，经济活动影响不大，给美国银行业务带来了更高的估值水平，而中国目前恰恰相反，因此中国银行业的估值定位较低！

在消费类股中，美国股市的可口可乐、麦当劳和沃尔玛约为PE25倍。中国免费、海天味业、贵州茅台、安井食品、双汇发展、伊利股份等a股约为20-30倍，与美国股市相比没有太大区别！没有a股消费白酒跌得更便宜，但以前涨得太高了！

最大的区别在于科技和工业制造业之间的距离。目前，美国股市较好的科技股超过PE40，尤其是高质量的英伟达。AMD刚刚获利，市盈率超过300倍！这些硬科技股a股没有可比性。我们的芯片半导体硬件有几代差距。唯一能卖出的北方华创PE也是37倍，类似于美股大部分优质科技股！其他那些靠炒题材和概念的科技股，现在只知道退潮后裸泳了！

就平台经济而言，中国的核心资产很便宜。与阿里巴巴和亚马逊相比，阿里巴巴只有13倍的PE，而亚马逊有60倍的PE，这是一个巨大的区别！为什么阿里巴巴如此低估？一方面，阿里巴巴近年来的发展势头并不乐观，另一方面，在马云失去光芒后，政府支持下降，甚至成为监管风口，导致国际资本撤离！拼多多还能估值28倍PE，美团也有40倍PE，说明阿里巴巴只是针对性的！

通过对比总结，我们a股近年来的下跌是在品尝基金集团下异常高估值的消退后果。2020年高峰期，一只卖食用油的金龙鱼可以集体炒作到市盈率的100倍。太夸张了！所以这三四年的下跌只是一条合理的回归之路！科技股也揭开了“国内独立替代”的“新衣服”。多年来，很少有公司能够取代外国技术，更不用说领先于外国同行的技术了。他们的下跌只是“皇帝的新衣服”被人们看穿了！

历史的车轮让我们回到了原点。我们没有任何非理性下跌，美国股市也没有任何非理性上涨。一切都是由市场内部规律造成的！从发展的角度来看，a股和美国股市将继续前进。在普遍消除泡沫后，a股肯定会迎来新的上涨机会，但不存在5000多只股票。紧跟国际科技步伐，充分发挥中国特色优势，实现自身领域经济升级转型，特别是在人工智能方面走出中国机遇，未来炒股方向将首次出现！ (质子思维)