1.TMT 轨道反弹的风险和机遇

TMT 自今年年初以来，该板块大幅下跌，包括市场转向悲观、中小型股市挫折和宏观经济增长放缓导致的增长驱动因素和增长中心变化。

自年初以来，计算机板块一直在下跌 28%，估值分位数从前段时间开始 40%-50%回调至 1.9%。

供给侧已基本清理，未来需求侧释放预计将带来利润修复和扩张。 Al 以及国产化替代带来的增长。

2.聚焦 AI 创新和国内替代机遇

Al 领域：对国内计算能力、大型模型和应用落地(如教育、办公)持乐观态度，预计将享受透率提升带来的红利。

落地应用:已证明海外落地能力的教育和办公应用，如科大讯飞，有望在中国成功复制。

工业控制自动化：宝信软件业务结构调整，自动化业务比例逐渐超过 50%，预计未来几年增速边际加速估值合理，2024年 年预估 25%利润增长，2025 年及以后预期超过 30%。

3.重点关注反弹潜力股

人工智能计算能力、国家系统部署和应用行业，以及工业自动化产品低港透率背后的快速增长潜力。

由于业绩的确定性，光模块板块受到市场的追捧，尤其是直接供应英伟达的厂商。目前整个板块的估值还是有吸引力的。

通信行业反弹关注光伏、导航和数据中心板块，以及市场增长空间大、估值低的股票。

4.TMT 板块反弹潜力分析

海格在军用北斗和民用领域表现突出，预计将对业绩做出显著贡献。

海格未来的增长点是卫星通信和无人操作系统，预计将带来持续的业绩增长。

媒体互联网板块经过大幅调整后，估值回到历史中位数，预计将有反弹空间。

5.TMT 行业反弹和未来焦点

随着政策边际的放松，网络游戏行业不会被颠覆，国产版号将恢复分销。由于分销和业绩前景，许多公司对2024年的产品矩阵有良好的预期。

业绩表现: 部分公司 Q4 业绩超出预期，在业绩确认和市场消化之后，被错杀的股票有望率先反弹，尤其是那些业绩稳定的公司。

选股策略：选择估值较低、业绩稳定、回收利润前景良好的公司，如神州、恺英、宝通等。预计这些公司将更加灵活。

6.TMT 板块反弹重点分析

中信传媒等广告公司值得关注，户外裸眼 3D 大屏幕前期亏损，但预计全年业绩为 1.8 亿，2024 年预计 2.5 亿至 2.6 亿。

2024年，高铁广告逐季复苏。 年 Q1 有业绩增长预期，目前估值较低，安全垫较高。

7.剖析 TMT 板块反弹的新趋势

国家队救市趋势买入指数： 目前的教市主要通过上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 等指数 ETF认购，成分股配置大幅增加。

选择低估值个股： 说到盛宏科技和协创数据，预期利润分别达到 120 亿及 1.2-1.5 亿，都处于相对低估的位置。

季度业绩良好的个股值得关注： 奥海科技、电联技术等。，第一季度报告好，估值低。建议关注这些属于主要指数成分股的公司。产业链研究