事件

　　2024年1月11日，劲仔食品发布2023年业绩预测。

　　投资要点

　　年利润超过预期，收入超过20亿元

　　根据公告，预计公司2023年收入将超过20亿元(同增至少36.8%)，归母净利润为2.01-2.13亿元，同增61%-71%；扣除净利润1.78-1.90亿元，同比增长57%-68%。细拆方面，2023年Q4收入超过5.1亿元，同比增长12.2%；归母净利润0.7-0.8亿元，同比增长100%-135%；扣除非归母净利润0.7-0.8亿元，同比增长130%-170%，利润超出市场预期。

　　三年倍增收入目标顺利完成，“大包装+散称”战略效果显著

　　公司坚定不移地聚焦“大单品”发展战略，不断优化升级经营战略。一方面，公司继续深化休闲鱼制品、家禽制品、豆制品三大优质蛋白质健康类别，增加研发投资和产品创新，不断提升产品实力。充分发挥自主制造的核心优势，打造“深海鱼、鹌鹑蛋、豆干、肉干、魔芋、素食肉”六大系列畅销单品；另一方面，继续打造专业、年轻的品牌，努力打造营销网络，实现传统流通渠道、现代渠道、零食销售等新兴渠道、传统电子商务渠道、新媒体电子商务的稳步发展，促进品牌升级。在独立“小包装”优势的基础上，公司继续实施“大包装+分散”战略，进一步优化产品矩阵、渠道结构和品牌潜力，公司收入快速增长，供应链和生产效率的规模优势逐渐突出。

　　盈利预测

　　我们对公司基本稳定下的新产品持续成交量持乐观态度，鹌鹑蛋可以预期。根据业绩预测，我们将2023-2025年EPS调整为0.46/0.60/0.74元(前值分别为0.40/0.52/0.65元)，当前股价对应PE分别为26/20/16倍，保持“买入”投资评级。华信证券