国内卫星互联网组网进程有望加快。在卫星层面，中国卫星互联网试验星于2023年多次发射，星网组网有望逐步加速落地；2023年底，G60星链卫星厂也正式投产，第一颗卫星下线。在火箭运载层面，文昌商业航天发射场1号站竣工，民营火箭不断进步，中国商业航天火箭运载能力不断补充。终端层面，OPPO、荣耀最近正式宣布手机直接连接卫星技术，加快民用领域的发展。预计国内卫星互联网组网进程将加快。

促进高质量发展的电信运营商。信通研究所与三大运营商共同发布了《电信产业发展白皮书（2023年）》。在数字经济时代，三大运营商有望通过积极布局以云为代表的新兴业务、数据要素资产化和人工智能等科技创新，转化为后续增长驱动力。在传统业务稳定、新兴业务快速发展、成本持续控制的背景下，运营商有望逐步实现高质量发展，ROE仍有维修空间。

投资建议：关注算力和卫星主线，考虑运营商和低估值板块

(1)从长远来看，全球AI计算能力建设持续，产业趋势确定，计算能力基础设施持续关注:光器件光模块(中际旭创、新易盛、天府通信、长光华芯等)。)，液冷(英维克、申菱环境等。).

(2)从中期角度看，国内卫星互联网网络进程加快，星链不断推进，板块回调后机会:卫星负荷(成昌科技、国博电子等)。)、卫星终端(海格通信等)及其他卫星平台、运输、地面核心网络等工业环节。

（3）从短期角度来看，一方面，运营商促进高质量发展，股息率提高，股息属性高，关注后续数据要素资产化估值催化，三大运营商；另一方面，部分板块的估值水平已达到历史底部，优质公司的长期投资价值突出，如移动通信、拓邦股份、中天科技等。

2024年1月的重点推荐组合有:中国移动、海格通信、英维克、拓邦股份、中际旭创、中天科技、移远通信。

风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设低于预期、人工智能发展低于预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。来自国信证券