【招商军工】 突出航空装备产业链的投资价值

1、下游长期垄断，提高议价权，提高盈利能力，重点推荐中航沈飞、中航西飞、航发动力、中直股份、中航电测

2、上游金属材料：注重规模效应强、壁垒明确、价格刚性强，重点推荐西部超导、航空材料、图南股份。

3、推荐中航高科技、铂力特、广联航空、振华风光等产业链利润率合理、壁垒明确的环节。

新域新质量带来新的增量空间

1、卫星:关注明年行业的加单和发射催化，推荐估值提升的国博电子、航天电子、航天智装、海格通信、航天环宇、真镭科技、联升电子、佳缘科技、低估值优势雷电微力、火箭目标关注斯瑞新材料和高华科技。

2、远火:推荐行业龙头北方导航，重点关注长盈通和国科军工，弹性高。

3、对外贸易：对外贸易市场可能会为军事市场开辟新的空间，重点关注：南湖航天。

4、无人化：智能无人化的发展带来了无人机和巡飞弹的快速发展，重点关注产业链中最具弹性的数据链产业：712、新金刚。

5、水下：提高深海探测能力，重点关注：中国海防、海兰信、长盈通、中科海讯