锂矿：11月进口3.59万吨LCE，环比-10%，同比+2%。澳大利亚2.26万吨LCE，环比-35%，同比-24%。1-11月累计进口38.8万吨LCE，同比+13.7万吨LCE/+55%。10月，澳大利亚德黑兰港锂矿出口环比增长+60%。然而，由于泰利森股东从采矿到澳大利亚进口的减少，非洲继续从大规模进口到79%。由于积极修改采矿价格模式，巴西进口环比增长+442%。

碳酸锂：11月供应5.68万吨，环比+8%，同比+30%。其中，国产4.02万吨，环比-4%；进口1.7万吨，环比+58%，其中智利进口1.6万吨，环比+0.7万吨。1-11月累计供应53.5万吨，同比+13万吨/+32%。国产40.5万吨，同比+11.7万吨/+41%；同比进口13.8万吨，+1.3万吨/+11%。采购和回收的锂盐厂继续因倒挂而减产，代工量也因代工费降低而减产。然而，宁德、华友、中矿、科力远、盛信、拉果错等综合项目的数量将继续增加供应。

氢氧化锂：11月供应0.67万吨，环比-38%，同比-28%。其中，国产2.13万吨，环比+2%，同比+19%；出口1.53万吨，环比+49%，同比+73%。1-11月累计供应13.5万吨，同比+3.1万吨/+30%。国产24.9万吨，同比+6.4万吨/+35%；同比出口11.8万吨+3.3/+39%。11月国内需求仍较差。

正极和六氟化物:11月产量21.0万吨(铁锂13.7+3元4.6+钴锂0.90+锰锂0.8+六氟化物1.2)，环比-6%，同比+6%。铁锂13.7万吨，环比-6%，同比+18%。1-11月累计供应207.6万吨，同比+44.5万吨/+27%。铁锂130万吨，同比+44.2万吨/+51%。12月中游排产没有改善，预计国内需求将继续疲软。

供需:11月锂盐过剩0.06万吨。其中供应6.27万吨，环比+1%，主要是智利进口激增；需求6.20万吨，环比-7%，排产持续下降。1-11月累计过剩2.48万吨，其中65.7万吨，同比+16.2万吨/+33%。；63.2万吨，同比+10.36万吨/+20%。

锂价：需求为淡季，供应持续增加，疲劳库压力持续增加，锂价格下行趋势不变。从中长期来看，供需仍需再平衡，或通过价格超卖跌至5~6万元，但长期供需平衡点预计接近8万元，锂价格接近底部。

投资建议：

长期以来，锂矿仍是锂电池产业链的最佳资产，推荐盐湖、藏格、天齐、赣锋等，重点关注西藏矿业、江特、中矿、永兴、融捷等。记录私人圈