总结
上周，中国光伏产业协会在江苏宿迁举行了年度会议。今年，虽然从资本市场的角度来看，光伏产业的基本面相对平坦，但从产业本身的发展来看，它仍然充满活力。除了资本市场的关注，行业也对未来持有一定的担忧，主要担心产能过度扩张导致的竞争加剧。在本次会议上，各方代表广泛预测了产业趋势、技术进步和未来发展。纪要详情1、今年光伏产业总体增速显著，制造端产量同比增长70%以上。新增光伏装机容量达到142.6吉瓦，同比增长145%，光伏制造端总产值达到1.3万亿元，均创历史新高。特别是从新发电装机的角度来看，超过一半是由光伏发电实现的。集中装机量达到61.8吉瓦，约占48%。在分布式装机中，家用和工商分别约为33吉瓦和34吉瓦，占新装机总量的四分之一，表明分布式和集中式需求都在爆炸性增长。2、光伏组件出口规模在今年前10个月达到177.6吉瓦，同比增长34%。欧洲仍然是中国光伏组件出口最大的市场，约占出口总额的53%。CPIA在未来预测中最新更新了2023年全球光伏装机预测。最初的预测是95到120吉瓦，在今年7月的半年会议上保持了同样的预期。然而，CPIA光伏会议预计将升至160至180吉瓦，目前似乎接近170至180吉瓦的装机目标。全球预测也从最初的280到330吉瓦大幅增加到304.5到390吉瓦。这种增长主要是基于高频数据预测。由于光伏市场已进入市场化时代，不能仅仅依靠国家能源管理局的指标进行预测，因此预测存在很大的不确定性。这是CPIA光伏大会关于装机预测的最新情况，也是目前产能布局中值得关注的焦点。随着国内光伏产量的大规模扩大，国内企业也开始加强海外布局，尤其是在美国和东南亚。由于人工智能补贴政策，美国市场对光伏组件建厂生产的产品有很好的补贴。许多公司正在仔细评估在美国建厂的风险和收益。阿特兹、京奥、隆基等企业基本决定在美国设厂。自2022年以来，美国光伏制造业的扩张主要依赖于中国，包括硅片近20吉瓦、电池约5吉瓦、光伏玻璃等相关配套产能。此外，欧洲公司还计划在美国增加投资，涉及多晶硅约2万吨、电池13吉瓦、组件24吉瓦。美国市场宣布的产能扩张计划主要集中在电池组件等低能耗环节。根据CPIA的计算，美国的整体产能扩张将包括硅2万吨、硅20吉瓦、电池55吉瓦和接近100吉瓦的组件。中国在东南亚的产能布局包括硅片约26吉瓦、电池60吉瓦和组件50吉瓦，主要供应美国市场和亚太和南美市场。为应对美国法律法规的调查，还包括东南亚石英砂、光伏玻璃胶膜、背板逆变器等扩产计划。除东南亚外，由于中东优质光伏资源，中国企业在中东也有扩产计划，包括协鑫计划扩产硅材料、中环计划扩产硅片和天合光能。3、2022年欧洲市场需求实现新增装机40吉瓦。在CPIA会议上，SP欧洲太阳能光伏协会预测，2023年欧洲新增光伏装机量将达到45至66吉瓦，中心约54吉瓦，同比增长约35%。对于2024年的预测，预计装机量将在49至84吉瓦之间，中心将在63吉瓦之间。与今年约54吉瓦的装机量相比，同比增长约11%，整体保守。从2025年到2027年，欧洲每年新增装机也将增加约10吉瓦，2027年可达100吉瓦。尽管早期市场对欧洲库存持担忧态度，欧洲组件产量大，需求未达到预期高水平，但我们最新预测的54吉瓦也同比增长约35%。4、美国市场的需求应该与欧洲市场相似。根据古德麦肯兹和美国太阳能光伏协会（SEIA）根据最新报告，预计2023年美国光伏新增装机量将达到26个GW（GW），而2022年是18.6GW。因此，2023年同比增速达到40%。伍德麦肯兹在2024年给出的数据预计将达到约30个GW的新装机量。与2023年的26个GW相比，增速基本保持在10%至15%之间。这是美国市场的情况。5、国内市场需求国内方面，中国光伏产业协会（CPIA）由于当前形势变化多端，预测困难重重，未来没有给出预测。然而，王淑娟教授最近预测，到2023年，中国新增光伏装机量将超过180GW，达到这一目标的可能性很大。至于2024年，她预计将达到200个GW。根据这些预测，增长率约为10%。这一预测是基于各主要权威机构的计算。总的来说，中国、美国和欧洲三大市场的增长预测在10%到15%之间。对于一些发展中的市场，如巴西、中东和非洲，他们对光伏组件的价格更为敏感。因此，预计2024年新装机增速将相对较快，预计增速将达到约30%。据我们估计，除中国、美国和欧洲外，2023年其他地区的新增装机约为100个GW。如果2024年增长30%，新增装机总量将达到130个GW左右。我们还参考了一些上市公司的预测数据。最近，天合光在交流中给出了20%的全球光伏新预期，我们认为这些数据相对中性和客观。这是因为上市公司可以根据其订单估计相对可靠的增长率。根据CPIA的预测，2023年全球新增装机中心将达到370GW。如果中国有200个GW，欧洲有63个GW，美国有30个GW，其他地区有130个GW，总增长约为420个GW，总增长约为15%。如果按照2023年全球380GW装机计算，2024年更乐观的预测是15%到20%的增长率，这将对应约440到460GW的新装机规模。这基本符合市场的一致预期。当我们分析这些咨询机构和专家，包括行业协会提供的数据时，我们可以发现对明年光伏装机量的预期实际上相对混乱。人们普遍认为，2024年光伏装机的预期受多种因素影响，预测的准确性肯定会大大降低。我今天分享的内容是基于CPIA光伏会议最近的报告，旨在帮助投资者梳理当前的行业状况和咨询机构对明年需求方的看法，然后做出2024年光伏行业投资决策6、市场对光伏板块的普遍预期相对明确。目前，光伏产业的发展动力主要从需求端转向供给端。与需求增长放缓相比，供给侧扩张速度更快。这种情况可能会导致供需不匹配，从而加剧整个产业链的竞争。在这种情况下，行业参与者可能很难获得超额利润，这已成为市场的共识。至于需求方的预测，包括我们的分析和预测，这些都是形成市场预期的过程的一部分。如果市场形成15%至20%的增长预期，我们相信，如果未来有增长空间，光伏板块有望反弹。事实上，从历史经验来看，对光伏需求的预测通常是保守的。例如，在今年的CPIA会议上，国内装机需求预测已从120提高到180至190。鉴于此，我们仍有潜力提高明年的预测数据。至于供应方，我认为2024年将是产能清算相对激烈的一年。拥有先进产能和成本优势的企业将能够在这个周期中生存。从基本面的角度来看，在当前市场预期趋于悲观的情况下，如果基本面发生任何变化，都可能导致板块反弹。特别是目前的估值已经进行了相当大的调整，在短期内，我们认为明年第一季度末可能是基本面的低点。一般来说，光伏制造业每年第一季度进入淡季，产能利用率较高。特别是当产能规模扩大时，如果需求处于低迷状态，产能利用率可能会降低到较低水平。随着需求方的积极变化，没有成本优势的企业可能首先开始逐步退出。此外，如果我们目睹供给端开始清理，这可能会导致光伏板块的一波反弹。然而，从长远来看，我们仍然需要继续跟踪行业的竞争，包括组件库存的变化和技术进步。 三思行研
