#碳酸锂：价格继续下跌，刚性增强

经过最近几轮的下跌，在供需疲软的情况下，没有强有力的因素催促锂价格继续下跌。根据百川数据，11月碳酸锂价格下跌3万元，随后的锂盐供应方面，由于季节性等因素，青海地区产量下降。加上近期价格持续下跌，冶炼厂多成本倒置，江西OEM产能大幅下降。碳酸锂的下游下降趋于加强，这对正极工厂的需求和库存都是双向的。

#加工费：无进一步下探迹象

铁锂含磷酸铁加工费下半年下降1000元+，目前接近2万元。产业链下游没有进一步的调价行动，库存处于历史低位。

#产能端：过剩程度可能低于市场预期

铁锂一线和二线制造商的产能同比增长约20%，远低于23年的79%。根据分公司的产能计算，预计24年铁锂供需产能过剩将减少60%以上，三元略有增长主要来自海外基地建设；但在碳酸锂价格低的背景下，三元铁锂成本差距缩小，我们仍对高镍和总镍高压的发展趋势持乐观态度；在提高锰铁锂性能的前提下，明年成交量将显著改写行业格局。来自财通电新

①铁锂:建议以规模优势+降本逻辑驱动的【湖南裕能】增持、锰铁锂量产进度领先于【德方纳米】，由液相法差异化驱动。

②三元:建议在海外战略下增加【当升科技】高单吨净利润。、出海逻辑下的高镍龙头【容百科技】。