这个问题需要一定的数学知识和对配股除权系统的理解。我试着简单通俗地说。

首先给你一个结论，无论中信证券这次是多少折扣配股，无论未来哪家上市公司配股，只要老股东放弃购买就会立即亏损。

这是由配股的性质造成的。让我们谈谈为什么会这样。

一、什么是配股？

配股实际上是上市公司在缺钱后再次在市场上融资的一种手段。例如，中信证券准备通过a股和h股共筹集280亿元。

谁出280亿元？参与配股的老股东！

请注意，我说的是老股东，因为不是每个人都能参与配股。只有持有中信证券股份的投资者才有资格参与。

一般来说，配股比例不超过已发行股票的20%，中信证券此次配股比例为10%:1.5，即持有10股有资格购买1.5股配股。

比如李四总共持有10万股中信证券，最多可以购买1.5万股配股。

配股价格普遍低于目前的股价，对大股东很有吸引力。上周五，中信证券股价下跌了5%，但仍有25.03元，只有14.43元。

以14.43元的价格买入市场上现价25.03元的中信证券股，是否必须大赚一笔？

不一定，因为配股完成后，股价会经历除权，类似于分红后的股价调整。

2、如果每个人都100%参与配股，没有人会赚钱，也没有人会赔钱

这一次，中信证券在a股上配售了15.97亿股，用它的例子来计算太复杂了，我给大家举个简单的例子，道理是一样的。

假设a公司原有100万股，配股前一天收盘价10元，配股价6元，配股比例10元:1(持有10股可配1股)，张三持有1万股a公司股份。

假设包括张三在内的所有股东都100%参与配股。

张三配股时的资产:(1)a公司1万股，市值10万元；(2)以每股6元的价格配售1000股，支出6000元。

张三拥有1.1万股a公司股，资产10万+6000=10.6万元。

配股后，除权调整股价，公式如下。

调整价=(100万股*10元+10万股*6元)/(100万股+10万股)=9.636元。

除权后，张三拥有的1.1万股a公司股票市值为9.636*1.1万=10.6万元。

你发现了吗？当大家都参与配股时，张三没有赚钱也没有赔钱。除权前后，张三的资产总是10.6万元。

三、不参与配股的老股东立即赔钱的原因

理论上只会有第二部分的例子，现实中不可能所有老股东都100%参与配股。

虽然配股价格很低，但他们仍然需要花钱购买。一些投资者已经满仓或不愿意增持中信证券股份，他们会放弃；其他投资者不知道中信证券即将配股，所以他们直接错过了。当然，即使他们知道，他们也可能不参与配股。

因此，所有配股都将被老股东放弃。那么，为什么不参与配股的老股东会立即赔钱呢？继续上述例子。

假设a公司的配股率为80%，即100万股只配8万股，张三是放弃配股的老股东之一。

配股时，张三的资产只有1万股原a公司股，市值10万元。

配股后的调整价=(100万股*10元+8万股*6元)/(100万股+8万股)=9.703元。

除权后，张三1万股a公司的股票市值变为97030元，与之前10万元的市值相比，立即亏损2970元，亏损率接近3%。

与这个例子中的张三一样，不参与中信证券配股的老股东也会因配股后的除权而立即赔钱。

配股不同于股息。股息对股东的影响是股价下跌，导致持仓市值下降，但股东获得现金，不亏不赚；配股是一种真正的损失。市场价值较低，但没有现金补充。

四、要么卖掉，要么接受损失

事实上，不参与配股的老股东的总损失与参与配股的老股东的总利润相同，反映了股市零和博弈的本质

如果你不想参与配股，你可以出售中信证券的股票，否则你将不得不承担损失。中信证券将于1月19日停牌，并在两个交易日内出售。

当然，如果中信证券的股价在停牌前先跌后涨，而你只是在低位卖出股票，那么股价交易造成的损失可能大于除权损失。

卖不卖是一种游戏，但游戏的结果不是输赢，而是输多输少。因为只要不参与配股，无论是持有还是抛售，都会亏损。

因此，建议有多余资金的中信证券老股东参与配股，除权后可以从放弃配股的老股东那里赚钱。更重要的是，中信证券的大股东已经承诺参与配股。你认为长期持有的大股东会让你赔钱吗？