本文的目的是比较商业模式、市场空间、发展速度、核心竞争力等方面的计算能力租赁(特别是第三方计算能力租赁)与IDC(特别是第三方数据中心)的异同，发现计算能力租赁与2014-2020年的IDC非常相似，具有发展模式的可见性和快速增长，这是目前市场没有意识到的。

1、市场规模和增长率

在市场规模方面，根据IDC预测，2026年国内智能计算能力达到1271EP(1EP=1000P)。2021年，国内IDC市场规模达到1500亿元。26年的智能计算能力市场规模相当于21年的IDC市场。

在行业增长方面，IDC的CAGR在18-21年的30%以上。2014-2018 年间，IDC领先的行业蓝海期实现了快速扩张，如万国数据、奥飞数据4等 年 CAGR 高达 超过50%的零售数据中心领先的光环新网络超过 90%。据IDC预测，22-26年智能算力CAGR52%，华为预测增长率较高，达到30年CAGR86%。一般而言，智能计算能力发展比18-21年的IDC快，相当于14-18年的IDC领先扩张速度。

2、商业模式

IDC 整个生命周期包括建设期、爬坡期和成熟期。计算能力租赁的商业模式与之非常相似。计算能力建设期通过渠道和现金能力建设计算能力资源后，爬坡期需要强大的客户获取能力，将其转化为收入，缩短投资回收周期。同时，强大的运维实力也能有效提高整个生命周期各阶段的毛利率，成熟期需要尽可能提高租金率，稀释成本，同时，提供差异化的增值服务，提高客户粘性。在行业突破时期，通过绑定核心客户需求，收集行业资源，实现计算能力硬件解决方案，通过稳定的租赁协议实现稳定的现金流，然后继续循环发展，在此过程中建立足够的技术积累。

IDC的高增长与制造商的商业模式密不可分。1)零售数据中心:通常在合同期内绑定互联网、金融等优质客户 1 2年左右；议价能力强，前期毛利率高，但市场成熟后会面临更多竞争。光环新网就是一个例子；2)批发数据中心:万国数据等批发厂商通过绑定大客户，合同往往长达 3-5 年(可达服务器全生命周期)实现长协稳定供应，因此，在控制经营风险的前提下，能够持续高速扩张，实现长期稳定的收入增长和毛利率。

新兴的第三方数据中心制造商与第三方数据中心制造商类比 AI 计算机租赁制造商预计也将重现数据中心行业的快速增长路径，在高质量客户合作的驱动下，利用自己的渠道和资源整合能力，建立客户-资本-AI 计算能力的螺旋扩张，计算能力租赁的龙头厂商也可以通过绑定大客户，实现长期协调稳定的供应，实现收入和毛利率的长期稳定，同时持续高速扩张。

然而，与IDC不同，计算能力租赁的本质是提供计算能力，从事云服务业务。

在赛马圈地的前中期，计算租赁厂商主要依靠自身的资金、渠道、资源整合能力，实现快速占领市场、跨轨道进入等，有望实现快速产业扩张。但从中长期来看，计算租赁本身仍在做“云服务”业务，因此需要在扩张的同时建立技术壁垒和行业 know-how 积累，实现具有高产品竞争力的内生增长循环。

与云制造商相比，计算能力租赁更具扩张性（增长率高），客户集中，竞争更少（毛利润更高），现金流预期更稳定、更确定。

3、核心竞争力

计算力租赁的核心竞争力 IDC 非常相似，资金、渠道、客户获取、布局、运维是关键。

(1)资金:一个 A100（80G）GPU 原来10 1万元左右，禁运后价格大幅上涨。建设计算能力资源需要考虑大量的一次性成本投资、后期融资输血能力和回收周期。在这方面，账面现金丰富，大型平台公司更具优势。

(2)渠道:当前高端 GPU 计算能力资源极度短缺。在这方面，原有业务具有一定的相关性、稳定性和可持续的信用卡渠道资源的公司更具优势。

（3）客户获取：未来获取客户和订单的能力是转化为收入和提高毛利率的关键。在这方面，与运营商有良好合作关系的稳定大客户和公司更具优势。

(4)布局:早期布局规划在一定程度上决定了后期的需求，在“东数西算”核心枢纽节点的公司更具优势。

(5)运维:运维能力可以在中后期有效降低成本，以往有运维经验的公司在这方面更有优势。作者-乘黄18