赛腾应该如何给予估值？

赛腾业务分为三部分。

1、消费电子:2014年收入3.81亿，2022年收入24.5亿，GAGR26.2%，增长惊人。从手机到PC再到耳机，公司消费电子仪器的品类不断扩大。消费电子商务市场认为，增长空间有效，现金流差。事实上，无论是现金流还是毛利率，赛腾都在扩大品类和高端化。不管怎么低估，都要给20倍以上的估值，20倍有很强的安全边际。预计2024年消费电子业务利润6-7亿元，估值120-140亿元。

2、半导体业务

OPTIMA于2019年7月收购，占74.1%。OPTIMA2022年收入1.34亿，占公司半导体板块收入的46%。赛腾自己生产和销售了公司半导体业务的很大一部分。最近，日本子公司在三星获得了大约2亿的检测设备订单，这只是一个开始。随着HBM的扩张，未来将有新订单的催化。半导体板块，2023Q3合同负债预计5.5-6亿(约占总合同负债的40%)，半导体设备一般预收30%左右，换算成订单近16-18亿，晶圆厂和硅片厂订单1:也就是说，晶圆厂的订单几乎是8-9亿。半导体设备的估值PS一般超过20倍。保守估计，该公司明年的半导体收入将达到10亿美元。考虑到只有一半的业务是晶圆厂，估值为20倍PS和100亿美元，硅片厂估值为5-10倍PS和25-50亿美元，减去日本子公司少数股东权益约10亿美元，综上所述，半导体业务估值应约为120亿美元。

3、新能源板块

这个业务很鸡肋，毛利率低，不估值！

综上所述，赛腾的估值=130亿消费电子+120亿半导体=250亿消费电子。这只是没有泡沫的估值，所以赛腾的合理估值必须超过250亿，至少有50%的增长空间。

事实上，该公司的业务一直非常稳定，一直是一家优秀的公司，但之前的减少、离婚和其他事件导致了该公司的下降非常离谱。HBM的流行使市场发现了赛腾的好处。赛腾目前只是一个估值修复市场，远非泡沫。本文的作者收集了这位先生