招商证券-事件催化:市场传言亚马逊400G光模块需求指南上升至1000万，光模块板块集体走强。

我们的分析：亚马逊的主要型号是400G DR4，假设单个净利润为20%，单价为300美元，单个净利润约为300人民币。根据市场谣言，增加500万400G的需求预计将带来15亿的总增量利润。假设三家供应商的份额为每人的三分之一，预计将为每家供应商带来5亿的利润增量灵活性。

深层次分析：

1)加单反应北美AI军备竞赛升温，市场普遍担心AI投资低于预期。但从北美大厂的第三季度报告交流可以看出，AI是每个厂商都无法回避的话题，也可能是重塑竞争格局的关键分水岭。我们不能低估AI。

2)光模块一直是人工智能的重要投资起点。国内光通信产业链具有强大的竞争力，得到了全球的认可。光通信是国内公司参与全球人工智能链最深的产业链之一，必须特别注意。

3)由于之前预期过高，股价经过近三个月的调整，做更多的基金渴望尝试，值得催化窗口做更多的情绪爆发，因为调整时间足够长，预计第二轮反弹将足够大

重点推荐亚马逊核心供应商:【中际旭创】/【新易盛】及其上游核心供应商【天孚通信】。

考虑到北美人工智能军备竞赛辐射面大，以前没有受到关注的中小客户有可能继续增加订单。【太辰光】/【腾景科技】/【联特科技】/【德科立】/【光迅科技】等北美所有业务收入占比较高的优质公司。