解读:证券行业并购重组欢迎中国证监会表示支持和事件催化，供需两端催化并购加快。四年后，中国证监会再次明确表示支持并购：据《中国证券报》报道，中国证监会将通过业务创新、集团化运营、并购等方式支持龙头证券公司做好做强，落实金融工作会议“培育一流投资银行和投资机构”的要求。并购事件催化:锦龙股份发布重大资产重组公告，拟转让东莞证券3亿股(占东莞证券总股份的20%)。据中国证券协会介绍，21年东莞证券综合实力大致位于行业40强(总资产排名46、营收39、净利润39）。过去，券业并购预期多，落地少。在当前供需两端催化下，预计将加快速度。近年来，券业并购主要包括中信证券吸收合并广州证券(18/12公告，20/03完成)、国联证券拟吸收合并国金证券(20/09公告，20/10终止)，预期多，落地少。目前，在供需两端的催化下，预计未来1-2年将集中实现证券并购案例，并继续增加。基于：1）在供给方和降费利润的背景下，渠道牌照价值将减弱，股东股权转让意愿将得到提高（昆明红塔证券和金龙证券）；2)在证券公司股权融资收紧的背景下，行业资本补充难度加大，延伸并购可能成为证券公司做大做强的少数可选路径之一。除民生证券+国联证券、华创证券+太平洋证券等同业竞争案例外，未来并购案例预计将继续增加。除民生证券+国联证券、华创证券+太平洋证券等银行间竞争案例外，未来并购案例预计将继续增加。重申：明年是供给侧改革的新年，购买集中度的确定性！10月18日，我们报告了《证券行业2024年投资策略：供给侧改革、关注集中度加快》，指出证券行业供给侧改革、集中阶梯改善有三条路径，包括并购重组加快、中小型机构加快清算、加强优缺点（如放宽经纪资本约束），目前正在逐步实现。重申对证券行业持乐观态度，特别关注证券行业结构的变化——证券行业集中度或转折点的提高，以及购买集中度提高的确定性。中国银河、华泰证券、中信证券；国联证券、东吴证券、华创云信。题材早8点