结论:逼空的交易逻辑站不住脚。

从价差来看，近月市场博弈较大，远月预期一致。01合约持仓占50%左右，其实比9月份低。

目前市场认可的多空逻辑:持仓8万多手，市场没那么多货。

为什么不成立——多头不那么齐心:

1） 没有垄断基础。

2） 交易量是头寸的4倍多。说明筹码分散，大部分是投机。

3） 现货供需不紧张，不能多逼空。

现货供需紧张的前提是多头逼空获得收益

逼空结局1：空头认输，高价平仓。逼空结局2：交货。

如果现货不能上涨，期货也不能上涨。如果期货价格高于现货价格，业主将在期货市场出售。所以回到条件→现货有条件上涨吗？当现货没有上涨条件时，它不能被迫空头。除非系统问题导致交货供应不足，否则不可能。大多数锂盐厂的产品质量都高于广期标准。

如果基本面可以合作，它可以迫使空头，但它将面临监管风险。如果基本面不能合作，空基金的竞争对手是所有锂盐厂甚至整个行业的库存。如果多头仓库被迫失败，拿走商品，多头赚钱的基础是价格上涨或持平的基础差异，但也需要基本面的合作。

如何理解大量头寸？投机者交易比例高，交付资格比例低。投机者必须在12月底前离开。

若有新入场者加入：

1） 如果下游买货，就意味着可以买到更低的价格，即现货价格高，条件是供需紧张；

2） 如果上游进场多，就是想推高盘面价格，然后推高现货价格，条件也是供需紧张；

3） 恶意强迫仓库，强迫仓库受益，上述条件也是供需紧张。

SMM的公共库存数据是上游3万吨，中游2万吨，足以交货。后期库存消失的条件是供需紧张。

市场上有库存，但货主不愿意交货，说明现货价格更高，供需紧张。

多逼空只能借东风，不是东风本身，供需不紧，也不能决定价格。

参考铜：头寸高点在到期前一个月的月中或月底。多头和空头头寸将提前半个多月开始减少头寸。现在谈论空头时间太早了，到12月中下旬，多头的信心将相对较强。头寸是双边行为，多头也非常分散，多头行为不统一，利润将平仓。

价格观点：价格纠结，缺乏大坏消息，下跌不太动；同样不好，反弹不高，最后一波好预期反弹到17w。记录私人圈