国金证券业绩简评

　　2023年10月12日，公司披露前三季度业绩预测，预计2023年前三季度归属于母亲的净利润将达到14.0亿元至15.0亿元，同比增长99.5%至113.8%。预计2023年前三季度扣除后归属于母亲的净利润将达到12.6亿元至13.6亿元，同比增长48.13%至59.94%，超出市场预期。

　　经营分析

　　配电和医疗服务的双重主营业务，以及非经营性损益，都显著贡献了业绩。

　　1)主营业务:

　　配电行业：公司继续巩固国内优势业务，确保电力侧稳定领先地位，配电和新能源业务继续努力推动网外客户，推动行业整体快速增长。此外，公司继续深化海外市场，自2015年以来加快了中东、欧洲、南美等地区的布局，并逐步取得了成果。通过内部成本的持续降低和效率的提高，盈利能力大大提高

　　医疗服务部门：公司继续发挥连锁规模效应，通过扩大并购和自我建设，进一步巩固连锁康复医疗体系，不断完善医院的整体运营管理。同时，康复医疗业务的并购整合取得了成果，医疗业务部门实现了收入和利润的稳步增长

　　2)非经营性损益:公司预计2023年前三季度非经常性损益约1.45亿元，较去年同期增加约2.91亿元，主要是因为去年同期锁铜锁汇等非流动金融资产确认的公允价值变化对非经常性损益影响较大。

　　利润预测、估值和评级

　　考虑到公司在配电行业国内外业务规模大幅增长，医疗行业持续巩固连锁康复医疗体系，我们将公司2023/2024/2025年收入预测提高到118.6/150.7/189.2亿元(原为116.6亿元/150.2亿元/189.2亿元)，2023/2024/2025年归母净利润预测为17.5/22.0/28.1亿元(原为16.0亿/21.2亿/27.4亿元)，并保持“买入”评级。