菲菱科思(SZ301191)

概念：F5G概念、汽车电子、安全、华为概念、数据中心。

计算能力背后的领导者菲菱科思：交换机市场份额第一，寡头市场，CPO交换机技术，绑定华为（计算能力核心+华为超级集成核心供应商+小米WIFI7新产品+CPO交换机+新华三供应）

菲菱科思：华为+5G是中国领先的网络设备制造商。通过主ODM/辅OEM模式为下游品牌提供商，主要为网络设备提供全机设计和芯片应用设计，涵盖以太网交换机、路由器、网关、无线等产品。公司具有中高端网络设备制造能力，可开发40g/100g高带宽、大容量交换机，产品线覆盖基于多种方案的交换机和路由器产品。公司客户包括华为、新华三、S客户、小米、中国数码等。公司在数据中心中高端交换机方面取得了突破，2023年上半年在中高端数据中心交换机等领域取得了一定的自主研发创新成果，实现了25g/100g/400g等中高端交换机的量产交付；海宁中高端交换机募集投资项目进展顺利，预计25年第一季度达到预定可用状态。此外，公司于2023年上半年完成了5G路由器和5G IOT产品，Wi-大规模生产和交付Fi6技术迭代等相关产品。

重视核心算力公司，底部业绩爆发。

注重重点催化:数字化高度依赖计算能力。

［交换机是低延迟良好体验的保证]

中国数字政策出现后，市场对计算能力的需求几何倍增长，低延迟、高反应对交换机的需求几何倍增长，包括核心层/汇聚层/接入层交换机。公司是中国最大的交换机制造商之一。国内客户是互联网和人工智能巨头，包括新华社三、华为、中国数字、小米等。另一家公司是思科的核心供应商，间接为OPENAI和微软提供网络交换机。

［新一代华为超融合核心供应商］

2023年华为首次会议-超融合➕在战略新产品发布会上，超融合的本质是计算/存储/网络拟合。作为网络的核心部分，交换机绑定了华为，预计将从华为最新一代战略产品的推出中受益匪浅。

AIGC推动数据流量高增长，800G+400G需求持续增长。ChatGPT引领了人工智能的新趋势，科技巨头加入了人工智能军备竞赛。计算能力需求和数据流量预计将迎来新一轮的增长，促进400G+800G光模块的迭代升级，该行业预计将迎来一个高繁荣的阶段。国内人工智能计算能力需求主要为400G，三大运营商积极布局全光运力建设，开展400G建设和试运行。国内光模块交换机产业链具有明显的成本和技术优势，市场份额不断上升。龙头厂商率先推出400G/800G产品，预计未来将逐步按照客户节奏起步。

人工智能驱动计算能力网络增长较高。人工智能服务器和高性能交换机是人工智能计算能力的核心ICT设备。随着交换芯片速率的升级和迭代，光模块对计算能力网络产业链持乐观态度。