以下所指的煤炭指数为招商证券软件上的指数（880301），该指数于2005年6月成立，与上证998点基本上同步。

第一次牛市：2005年6月159.89点开始，最低134.84点，第一波牛市止于2007年9月1390.8点（上证指数6124点于次月中到达）。从最低点算起，最大上涨1255.96，上涨9.31倍，用时约28个月（上证最大涨幅5.14倍）。

第一次熊市：A浪于2008年11月280.9点结束，B浪于2009年7月1116.07点结束，C浪于2014年345.4点结束，D浪于2015年6月903.16点结束，E浪2020年3月463.5点结束。最大跌幅约1109.9点，最大跌幅79.8%（上证最大跌幅72.83%），用时11年5个月（137个月），上证用时5年8个月（68个月）

第二次牛市：1浪于2020年3月463.5点开始，1浪于2021年9月1181.57点结束，2浪于2021年11月801.73点结束，3浪于2022年9月1482.33点结束，4浪于2023年6月1104.29点结束，5浪进行中，高点与时间待定。

1浪上涨718点或155%，2浪下跌380点或32%（下跌为1浪上涨幅度的53%），3浪上涨681点或85%（比1浪少37点），4浪下跌378点或25.5%（下跌为3浪上涨幅度的55.5%，4浪下跌点数与2浪差不多）。

假设5浪为主升浪，为1浪与3浪上涨点数的1.62~2倍，则5浪上涨约1133点~1399点，5浪理论上涨至2237点~2503点（按当前估测推算最高点的估值：平均市净率2.12倍~2.37倍，平均市盈率13.6倍~15.23倍。）

个人看法：因05~07年煤炭板块上涨过于疯狂，叠加2015年11月进行煤炭供给侧改革，于2020年年底结束供给侧改革（提前9个月启动第二轮煤炭板块牛市）。当前煤炭板块平均PB1.27倍，平均市盈率8.17倍，伴随大A即将到来的牛市，相信煤炭股第5浪是主升浪。作者：永远航行