致欧科技（301376）8月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年8月27日接受66家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 【上半年经营情况】2023年1-6月，公司营业收入26.43亿元，同比-5.97%，其中主营业务收入20.03亿元，同比-6%，主要是受到上新慢和断货的影响；归母净利润1.85亿元，同比+68%，扣非后净利润2.12亿元，同比+101%。主要原因是受益于海运费的下降，海运费占比较去年同期下降7.31pct。

　　问：欧美宏观环境及经济形势如何？欧美消费者消费水平和习惯有什么变化？

　　答：欧美都有非常明显的通胀表现，欧洲受影响程度好于美国，美国受影响较大。消费行为和习惯变化上，消费者可能会对非必要支出进行消费降级，体现在1）少买，在原有的消费水平上减少购物件数和频次；2）降低消费档次。这部分变化对于致欧来讲是双刃剑，坏处在于大家的可支配收入在下降，好处在于会有更多消费者倾向于选择线上购物，因为线上性价比有优势，这加强了我们的优势。

　　问：美国市场如何提升市场份额？美国市场的中长期利润水平预期如何？

　　答：将开拓更多匹配的线上（例如：Shein）、线下渠道（例如：Target）。同时，进行供应链全球寻源，降低美国加征关税的影响。8月，越南首个量产货柜已经发出，越南采购成本和国内接近，但节约了关税成本，预计可提升美国市场的毛利率。

　　问：上半年的供应链缺货是什么原因？如何解决的供应链问题？去年开始公司处于去库存周期，在存货周转及天数方面把控严格，叠加对于今年欧洲市场的大幅回暖预期不足，出现错配。

　　答：解决方案：重点在铁木类，重新评估了铁木类的需求，大幅引入了新的供应商，并对老铁木供应商的产能进行大的提升，后续逐步恢复铁木类的供应。

　　问：公司长期的核心竞争力？如何打造终端客户的消费洞察优势？从跨境电商行业参与者越来越多，如何打造公司的护城河？

　　答：今年开始，我们持续加大产品的研发力度，并且需要从三个维度加成以形成核心竞争力： 1）产品维度，具有快速持续的创新能力，来应对竞对的抄袭。目前公司搭建的产品开发流程能够保证产品可持续地快速创新，通过大量新品，扩大产品布局；2）销售和供应链维度，具有规模、成本和效率优势，以及作为亚马逊头部卖家的自然流量优势。致欧在家居家具品类是头部企业，采购规模、物流体系优于竞对，因此供应链的柔性运营之下，效率、成本都会优于对手。且从亚马逊的特性看，我们在占据主要站点的头部坑位后，会有大量的免费自然流量优势。 3）本地化运营能力，欧美市场消费需求和中国会有一定偏差，因此本地化团队洞察具有更高的准确性。

　　问：在产品创新和差异化角度，公司未来想在哪方面形成优势？是设计，还是产品成本？

　　答：22-23年，公司设计能力有非常大的提升。从产品系列化来讲，我们将会在设计风格、功能点上打造统一的用户卖点，包括外观设计、CMF选用等，进一步增强对用户的吸引力。从零件归一化来说，今年公司的研发部门陆续发布标准化的五金手册，进行核心配件的统一，零部件、连接件等等的归一化和标准化，将大幅降低工序复杂度，提升质量管控。

　　问：管理费用增长27%，主要由于人员引进。新招团队的背景及侧重点？

　　答：公司在深圳设立子公司，相对郑州的人工成本相对较高。目前base深圳的员工数量持续在增加，专业化人员的引入，使得公司产品差异化、管理专业化的改进非常明显。

　　问：后续是否会有其他国家或市场的拓展计划？

　　答：23年我们新进入了墨西哥市场，在美客多上开始售卖。新平台方面，北美我们进入了Shein等平台。目前正在评估是否进入澳大利亚等新兴国家市场。

　　问：墨西哥目前的体量和增速？

　　答：墨西哥7月份正式开售，目前还处于不断补充SKU中。墨西哥收入增长预计在24年，今年是起步，目前备货、上架listing数量都不是很多。

　　问：后续的营销广告投入是什么趋势？重点增加哪些方面？

　　答：今年广告费用设定在3.3%，和头部跨境大卖相比较低，在家具家居行业中相对合理。24年会逐步增加广告费用投入，具体费率待24年的整体目标确定后才能出来。亚马逊站内引流成本越来越高，未来除了保证亚马逊站内广告的同时，会更多地投入在1）品牌维度，引流回独立站、线下2B等；2）社媒和站外，逐步提升站外转化及引流，包括站外的deal、ins、twitter、Tiktok上的KOL、KOC的投入。

　　问：欧美家居品类电商渗透率偏低，目前海外家居电商渗透率在什么水平，您预计未来会达到什么水平？

　　答：根据欧睿咨询，疫情前欧美渗透率增长非常高速，疫情前电商渗透率在10%~12%左右，疫情三年增长至26-27%。21-22年变化不大，预计会维持在这个水平;

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名东兴基金基金公司高坤东吴基金基金公司赵政中庚基金基金公司杨舜杰中银基金基金公司丁雅纯交银施罗德基金基金公司张晨光大保德信基金基金公司谢东兴证全球基金基金公司李君华富基金基金公司聂嘉雯国投瑞银基金基金公司汪越国联安基金基金公司楼枫烨富国基金基金公司毛联永平安基金基金公司叶芊恒越基金基金公司崔宁、张蓉蓉、江雨谷摩根士丹利基金基金公司胡斯雨、苏香景顺长城基金基金公司李南西浙商基金基金公司邓怡鑫元基金基金公司姚启璠、张咏长城基金基金公司柴程森上海证券证券公司王盼、袁锐中信证券证券公司冯博佳中金公司证券公司谢一飞兴业证券证券公司王凯丽华西证券证券公司宋姝旺华金证券证券公司张竞元国泰君安证券公司魏伟国海证券证券公司杨蕊菁国盛证券证券公司姜文镪、李晨安信证券证券公司夏心怡广发证券证券公司曹倩雯广发证券自营证券公司付鸣开源证券证券公司骆扬招商证券证券公司李星馨、赵中平、邓琪静方正证券证券公司马萤民生证券证券公司杜嘉欣浙商证券证券公司史凡可、曾伟海通证券证券公司吕科佳申万宏源证券公司张文静、黄莎财通证券证券公司于健、谷亦清长江证券证券公司应奇航、米雁翔、蔡方羿长江证券自营证券公司肖旭芳建信基金阳光私募机构李树磊淡水泉阳光私募机构刘晓雨源乘投资阳光私募机构李婷婷人保资产保险公司华旭桥华泰资产保险公司杨林夕Neo-Criterion Capital海外机构ShuChang LiuPINPOINT ASSET海外机构祝海杰POINT72ASSOCIATES海外机构Claire Yu友邦保险海外机构姬雨楠贝莱德资管海外机构Yufei Shen东方证券资管其他蔡毓伟中信建投黄其他杨璐中银资管其他卫辛元葵资管其他方炜兴业银行其他王毅成华能贵诚信托其他戴小西平安理财其他林焜歌汝私募其他郝朋哲正心谷投资其他唐添浙商资管其他殷铭瓴仁投资其他Vivian Yu紫阁投资其他叶泓池谢诺辰阳私募其他吴悠路博迈基金其他吴瑾远信基金其他马路欣闻天私募其他梁悦芹

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致欧科技股票行情：

（诊股日期：2023-08-29）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：长期看好，有良好的投资价值。

综合诊断：致欧科技近期的平均成本为24.40元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。