拟布局上游原材料硫酸，持续打造氟化工产业链一体化布局：2021年以来，国内硫酸价格持续上行，截止6月16日，硫酸现货价已达1018元/吨，较去年同期同比+83%。40万吨硫酸项目为“选化一体"氟化工项目的配套硫酸工程，生产的硫酸全部自用,项目地有丰富的硫铁矿资源和大规模生产厂家，为公司氟化工项目提供原料的安全保障，具有产业链一体化成本优势。项目原料主要利用包钢股份（600010）的副产含硫铁精矿及采购周边地区的硫精矿,而项目生产的副产电和蒸汽可自用、副产硫铁矿烧渣又可供包钢股份使用，可以较好地降低原料成本，随着项目推进，企业经济效益有望进一步增加。公司通过2×40万吨硫酸项目，为未来原料价格继续上涨提供应对措施，有利于企业进一步完善氟化工产业链，增强公司盈利能力和综合竞争力。
围绕萤石业务，积极拓展氟化工+新能源板块：公司的项目布局主要以“资源-氟化工-新能源”三大板块展开。在资源板块中，公司与包钢合作的伴生萤石资源“选化一体化”综合利用项目建设进度提前，预计2022年底建成60万-80万吨/年的产能，截至2021年底，包钢项目为公司实现销售收入3673万元;在氟化工板块中，金鄂博氟化工项目预计一期12万吨氢氟酸产线将于2023年底前建成;在新能源板块中，位于浙江江山的年产2.5万吨新能源含氟锂电材料及配套8万吨/年萤石项目，将分三期建设，第一期为6千吨六氟磷酸锂、8万吨萤石精矿产品采选项目;第二期为9千吨六氟磷酸锂项目;第三期为1万吨六氟磷酸锂和双氟磺酰亚胺锂、研发中心项目。目前，一期6000吨六氟磷酸锂已投入建设，有望2022年底前试生产。
盈利预测、估值与评级：硫酸项目仍处于规划阶段，故我们暂不考虑业绩贡献。因此我们维持公司2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年净利润分别为4.28/5.62/7.31亿元，折合EPS分别为1.37元/1.80元/2.35元。公司是国内萤石龙头企业，目前全球萤石资源供需紧张，预计未来萤石行业景气有望持续，因此维持“买入”评级。
风险提示：项目审批进度不及预期风险;产品价格大幅波动风险。
包钢股份股票行情：
（诊股日期：2022-06-18）● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共22家主力机构，持仓量总计145.63亿股，占流通A股45.97%
综合诊断：包钢股份近期的平均成本为2.12元，股价在成本上方运行。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
