最近，工行代销的理财产品翻车：

 

6个期限，年利率只有4.1%。

 

告知客户只能先兑50%；剩下的转为工行银行理财，封闭期1年才兑付。
 

 

01

 

 

有投资人透露：若强制底层资产变现，只能兑60%。

 

这风险都快赶上P2P了好伐？！

 

当然嘛，这个产品宇宙行在收拾烂摊子了。

 

以自己宇宙行的实力填平了这次的风险。

 

很多小伙伴已经借此，给大家科普：

 

不要买银行代销的理财产品，要买就买银行自营的理财产品。风险要稳得多。

 

话虽如此，但我觉得没说到问题的本质。

 

这个理财产品是代销的。

 

真正的管理方，是鹏华基金子公司鹏华资产公司呀。40亿都是“鹏华聚鑫1号-25号资管计划”。

 

踩雷了之后：

 

鹏华都没说出来担事。

 

工行妥妥的出来发了公告说：先兑50%，剩下的转为工行理财。

 

这要是跟银行没点事，恐怕工行早跟中行“原油宝”一样甩锅了。

 

银行代销的理财，恐怕比你想象的要跟银行联系深（后面说）。

 

先来说说：

 

这么大规模的钱，投去了哪里。

 

既然利息这么低，为什么能有那么大的亏空？

 

看了很多新闻都守口如瓶。只有小道消息透露：这些资管计划，重仓海航债券。

 

海航这家公司债务暴雷，可不是近期才有的事啊。

 

这家公司，早在网贷正盛的风口。

 

就大规模成立P2P平台（差不多6、7家）

 

专门自融。

 

2018年最大的平台聚宝汇就开始出现延期兑付。

 

之后还时不时爆出，拖欠员工工资以及集资款。

 

（也就是，那么些年来，海航不光找银行借钱，找资管借钱、找信托借、成立P2P借，还向员工筹资借。）

 

可见是多么缺钱。

 

我想工行，或者鹏华不可能半年前都还不知道海航的债务危机吧。
 

 

02

 

 

银行放贷机制里，有个非常僵硬的路子。

 

就是，喜欢给有资产、有规模的大企业放贷。1有资产，放出去的贷款。即便还不回来，还有资产垫底。

 

2就是企业贷款额度大。

 

只要资信好，银行宁愿少赚点利息。规模上来了一样赚钱。

 

银行吸储的成本低嘛。何必搞那么大风险的。

 

3）银行通常还参考其他行，给予的授信。

 

给予放贷。

 

这跟银行给个人下信用卡的路子是一样的。比如一个人在A行下了20万额度信用卡；B行也会参照A行的授信，给额度。

 

大企业各家银行都愿意给钱。

 

那么企业在各家银行借钱，来回倒腾也都能把贷款接续上。只要银行不抽贷就行。

 

就这样，往往企业越大。

 

银行放贷的金额越大。

 

但往往金额过大，想要收回钱。

 

就被动了。

 

如果企业出现债务危机。银行的窟窿是非常大的。

 

这时候，你甚至不能对企业催债，而是在想办法如何帮他渡过难关。把贷款接上。

 

来维持短期理财产品的兑付。

 

所以海航那么早出现债务危机，难道是工行不知海航还钱困难吗？

 

大概率不是啊。

 

可能更多是像我们猜测的，在努力想办法给海航接续上贷款。

 

在查资料的时候，喵姐看到一份海航在2019年12月2日发布的公告《关于向银行申请贷款的报告》。

 

具体是：国开行牵头，一共8家银行（国开行、中国进出口发展银行、中行、农行、工行、建行、交行、邮储银行），借款40亿（每家5亿），借给海航。

 

这个数字跟工行代销理财的规模太吻合了。

 

不禁让人浮想联翩：

 

是不是把这筹集的钱借给海航，海航再还工行的钱。工行再以理财产品发出来，钱再借给海航。

 

直到海航再也接不上。

 

就当喵姐是瞎猜吧。

（希望别被公关）
 

 

03

 

 

 

为啥喵姐对资管计划，有这种猜测呢？

 

我想很多人，对资管这种产品的玩法都是不懂的。也不知道为啥资管计划暴雷，银行要来兜底。

 

因为很多钱，本质就是银行放出去的。

 

或者已经预见这笔款放出去，有坏账风险。但又不能直接对其进行抽贷。只能通过另外一种方式，把钱放出去。

 

一方面是：银行就是以放贷为生的。

 

因为抽贷得罪了大客户，客户翻身了你就再也做不了它生意。另一方面是，确实又有风险。

 

银行就只能通过另外的方式，减少账面风险。

 

银行作为持牌金融，金融体系最大动脉。

 

有很强的风险管控。

 

直白点说：放贷规模是有限制的。

 

银行的钱便宜，大家都想来借钱怎么办？银行也不能拒之门外啊。

 

它会说，你去找资产管理公司做个通道融资。

 

搞定了。

 

我们把钱通过资管公司放给你就好了。

 

（当然嘛，说得这么轻巧：

 

背后的流程是很长的。资管公司没有放贷资格，所以企业要么再去找发债的机构；要么找信托。只有他们才有发债、放贷资格。

 

资管计划之所以层层嵌套，也就是这么来的。）

 

这样一来：

 

虽然同样是放钱出去。银行直接放贷是贷款。这么放贷是投资，是代客理财。

 

银行贷款规模下来了，账面风险也低很多（如果企业借钱不还，这笔钱在财报上也不表现为坏账）。

 

但钱却又借给了企业。

 

一举三得。

 

所以代销的资管出问题，为啥宇宙行要第一时间出来担事。

 

大致是有里面的逻辑的。