有人说，股市百态蕴含浓缩的人生，在人生中20到30年才会出现的波动起伏，在股市里，短时间就能经历多轮。就像这首【再别康桥·股市版】描述的主力与散户在波澜股海中对决的场景。
没错，波动是股市最美的姿势，价格的跌宕起伏就是没有血光的战役，资金追逐套利精彩纷呈！
A股在10%的涨跌幅里的变化就已经够让人紧张不已，然鹅港股窝轮、牛熊证动辄翻倍甚至几倍，才是瞬间让人血压飙升！
因为窝轮是在股票的基础上衍生出来的，风险和收益更高，“正股波动1%，窝轮将成倍甚至几十倍地波动”。
那么，窝轮的价格除了跟正股、剩余期限有关，还跟什么因素有关呢？窝轮是一种权利的证明，买窝轮是要成本的，买入一只窝轮，正股要波动到多少，你才“刚刚”打和（即不亏不赚）？
这就是今天羊羊君要跟大家继续来学习窝轮的两个术语：引申波幅、打和点。
什么是引申波幅？
引伸波幅（隐含波动率），是指市场对正股在未来一段时间内波动幅度的预期。
窝轮的发行价是由发行人以引伸波幅为基础计算出来的。
假设其它因素相同，引伸波幅的变化与涡轮价格的变化是同方向的。引伸波幅愈高，代表预期未来股价的波动性愈大，涡轮被行权的机会就愈大，其价格就愈高；反之，引伸波幅愈低，窝轮的价格就愈低。
举一个简单的例子，假设有一只正股A，现价为100元，市场预期在未来一段日子中，股票A大部分时间的价格波动是1元，又有一只股票B，现价亦为100元，市场预期在未来一段日子中，股票B大部分时间的价格波动是10元。
那么，在半年后，A、B两者升至200元的机会谁较高？很明显，股票B机会更高（因为A的波动就很小的范围，基本就是接近水平波动）。
也就是如果其他条件相同下，买了追踪B股的窝轮，行权的机会更高，行权机会高即赚的机会更高，所以理论上这只窝轮价格就更高。
引申波幅有什么作用？
实际上，引伸波幅更多的是给投资者提供了一个衡量窝轮估值水平的指标，这正如买入股票时需要考虑股票的市盈率一样。
如果窝轮的引伸波幅太大，意味着买入的风险较高。因为日后即使正股的价格不变，引伸波幅的回落也一样会使窝轮的价格下降。
相反，如果买入窝轮的引伸波幅较低，即使正股价格下跌，引伸波幅的上升会使投资者的损失有所减少，从而降低了投资风险。
但对于一般的投资者来说，单纯利用引伸波幅的变化来赚钱，难度偏大。如果投资者只是打算进行短线交易，甚至只是为了进行T+0的日内交易，那么，引伸波幅并无太大意义，因为短期之内引伸波幅一般不会有大的变化。
所以，如果你只是想做短线交易，可以花更多时间和精力放在分析窝轮的到期日、溢价、街货比、成交量等方面。
股价一直是波动的，引申波幅是对正股未来的波动预期，那么买入一只窝轮，正股要波动到多少，你才“刚刚”打和（即达到盈亏平衡点）呢？这就是接下来羊羊君要说的另一个术语：打和点。
什么是打和点？
打和点指的是窝轮持有至到期后保证盈亏持平所需要的相关资产价格。
公式：
认购窝轮打和点=行权价+窝轮最新价×换股比率
认沽窝轮打和点=行权价-窝轮最新价×换股比率
以今天一只跟踪腾讯的认购窝轮为例：腾讯麦银九十购G.C(16787.HK)，该窝轮的行使价是375.88港元，打和点是381.48港元。
假如这只窝轮能兑换到实际的腾讯股票，那么你行权时买入腾讯控股，成本就是：窝轮成本+行权价格。
即，意味着，如果你现在这个价买入该窝轮，假如未来有机会行权，那么腾讯股价在未来一段时间要上涨到381.48港元，你行权的时候（以行使价375.88港元买入腾讯股份）你的这笔买卖才刚好不亏钱。如果要想赚钱，那么腾讯股价要在到期日前价格涨超过381.48港元，你才是赚的。
好了！这期的股票知识点学习就先到这，下期我们不见不散，别忘了锁定壹米财经噢！
