看点01、公司调查

ST摩登遭立案调查股价跌停

或涉及警示函中违规事项

ST摩登（002656）昨日连发三份公告，收到证监会立案调查通知书的同时，公司还收到广东证监局出具的警示函和监管关注函，从警示函披露出来的多项违规问题来看，违规担保涉及金额较大。  

受上述消息影响，ST摩登昨日跌停，收盘报1.92元，加入到“一元股”队伍中。  

违规担保涉及金额较大

3月31日，ST摩登收到证监会《调查通知书》，通知书显示，调查的原因为“公司涉嫌信息披露违法违规”，并未涉及具体原因。  

ST摩登同时收到了广东证监局出具的警示函、监管关注函，警示函中，ST摩登已被查出多项违规问题。广东证监局近期对ST摩登进行了现场检查，发现公司存在五项违规问题，分别是：为关联方担保未及时履行审批程序和披露义务、未及时披露资金被关联方占用事项、相关收入确认不合规、职工薪酬核算不准确、未履行股份回购承诺。另外，监管关注函显示，广东证监局还查出关注到ST摩登存在治理不规范、内部控制不到位、经营财务风险值得关注、控股股东股票质押风险突出等问题和风险。  

在上述违规问题中，违规担保涉及金额较大。一是2018年4月，ST摩登的控股子公司广州连卡福名品管理有限公司以定期存款作质押，为公司控股股东广州瑞丰集团股份有限公司（下称“瑞丰集团”）的子公司广州花园里发展有限公司（下称“花园里公司”）1亿元借款提供担保。二是2018年5月，ST摩登为监事陈马迪、张勤勇、赖小妍履行有关员工持股计划份额转让协议项下1928.5万元的付款义务承担保证责任。三是2019年1月，ST摩登为实控人林永飞2018年4月20日向自然人周志聪借款产生的1.5亿元本金及相关利息、违约金提供担保。  

ST摩登对上述担保事项未履行审批程序和披露义务，违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条、第三十条以及《关于规范上市公司对外担保行为的通知》第一条等规定。  

控股股东高比例质押  多次遭强平

在违规担保的背后，是ST摩登控股股东目前几乎质押了全部的持股，并且在前期已多次被强制平仓。  

截至2020年2月底，ST摩登控股股东瑞丰集团持有ST摩登的1.88亿股已被质押，质押比例达99.26%，因瑞丰集团债务逾期，其所质押股票多次被强制平仓，且大部分被司法轮候冻结。  

ST摩登于2019年11月发布了控股股东可能被动减持的预披露公告，瑞丰集团因触发《中航证券有限公司融资融券合同》相关违约情形，中航证券决定依据相关约定进行违约处置操作，中航证券可能通过集中竞价交易或大宗交易，以及其他符合法律法规的方式减持前述股东股票不超过2839.99万股，占公司总股本的3.99%。截至2020年3月12日，被动减持计划的时间已过半，瑞丰集团累计被动减持216.58万股，成交均价为3.43元/股。  

对于违规担保、质押风险，广东证监局也要求公司督促控股股东和实控人切实履行对上市公司的忠实诚信义务，加大资产处置和资金筹措力度，尽快纠正资金占用、违规担保等违规行为，积极稳妥化解股票质押风险。  

近一年高管职位频繁变更

值得一提的是，ST摩登去年人事变动较为频繁，包括公司董事长、总经理、独立董事、财务总监等多个职位出现了人员变动。2019年3月至今，ST摩登共10名董事、高级管理人员先后辞职，包括董事长、总经理、3名独立董事、2任财务总监，且公司财务部门、经营部门的人员出现大幅变动。  

管理层的频繁变动对公司正常经营运作造成影响。业绩方面，ST摩登出现重大亏损，公司2019年营业总收入为13.41亿元，亏损12.86亿元，同比分别下降14.18%、3389.08%。  

目前公司部分银行账户、土地房产已被查封冻结。截至2019年底，ST摩登共有9个银行账户被冻结，冻结资金超过3900万元，部分土地及上盖房屋被查封。另外，因违规为关联方担保，ST摩登控股子公司广州连卡福名品管理有限公司所持的10386万元大额存单已被澳门国际银行划扣。  

那么，立案调查与警示函中涉及的违规事项有无关系？带着上述疑问，大众证券报记者昨日以投资者身份致电ST摩登，公司证券事务部相关人士表示：“广东证监局在检查中发现了公司存在的问题，公司已进行了公告，因为某些事项达到了立案调查标准，所以需要进场调查。如后期有进展，我们会及时公告。”  

本报记者 何玉晓

看点02、大众30

聚焦行业龙头

歌尔股份(002241)是全球领先的电子零组件及整机解决方案供应商。公司成立于2001年，目前已经在微型声学器件、AR/VR、光学、精密制造等领域建立起独有的竞争优势。歌尔目前在电声器件领域是全球第一的MEMS麦克风供应商、国内前二的扬声器/受话器供应商；在AIoT成品领域是全球主要的TWS、AR/VR、智能音箱、智能手表、游戏配件解决方案供应商，多年来与苹果、华为、索尼、Facebook、三星等大客户建立紧密的合作关系。  

机构测算2018年歌尔成品业务收入占比约54%，预计至2021年这一数字将进一步提升至84%，贡献公司整体收入增量的95%以上。无线耳机是公司最大的收入贡献来源。公司未来有望进一步切入AirPodsPro。  

机构看好AIoT百亿潜在出货量带来的行业机会。公司2015年至今在AR/VR建立起客户资源、一体化能力等多方面竞争优势，在智能手表、音箱、游戏配件等AIoT品类上为国内外大客户提供垂直一体化的ODM解决方案。机构认为未来将继续伴随大客户实现多维成长。  

“大众30”成份股每日报告

看点03、市场分析

4月首日上演“愚人劫”

北向资金逆市买入41亿

 4月首个交易日三大指数冲高回落，最终集体小幅收跌。截至昨日收盘，沪指收盘下跌0.57%，收报2734.52点；深成指下跌0.11%，收报9951.84点；创业板指下跌0.38%，收报1864.80点。市场成交量依然低迷，两市合计成交5848亿元，行业板块涨少跌多。  

北向资金逆市买入

昨日早盘三大指数开盘涨跌不一，在新能源汽车、半导体芯片等板块的带动下冲高，创业板指一度涨幅近1.5%。午后受到外围市场再次下挫，两市股指也跟随下探。  

盘面上来看，受到歌尔股份一季度业绩预增刺激，早盘芯片、消费电子等科技股领涨，午后由于外围回落，半导体、新能源汽车、锂电池等板块涨幅出现收窄，网红经济概念股出现异动拉升；农业股则出现普遍下跌，比如种业股登海种业、荃银高科的跌幅均超过5%；尾盘黄金股出现快速拉升，东方金钰、园城黄金等个股涨停。  

值得一提的是，尽管昨日指数下挫，但北向资金逆市买入。截至沪深股市收盘，北向资金共计净流入41.04亿元。当日净买入海康威视6.32亿元、五粮液4.55亿元，净卖出宁德时代3.33亿元、中国平安2.74亿元。  

需要注意的是，近期市场连板高度一直被压制，而昨日金健米业封板完成6天5板，华资实业尽管冲击5板失败，但早盘并未出现“核按钮”现象，这意味着短线情绪略有恢复，但是仍有贤丰控股开盘下杀，国统股份低开跌停的走势。因此，短线情绪修复情况仍需要进一步确认。  

政策利好持续释放

继政治局会议提出，要加大宏观政策调节和实施力度。适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模后，国务院常务会议再度释放政策利好。  

国务院常务会议确定再提前下达一批地方专项债额度，带动扩大有效投资，同时强化对中小微企业的金融支持，包括增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿、进一步实施对中小银行定向降准、支持金融机构发行3000亿小微金融债券用于发放小微贷款等。总量观点此前反复强调当前需要更加积极的财政及货币政策，本次国常会再次定调，预计二季度宽松主基调下仍有更多操作。  

此外，国常会确立促汽车消费三大举措。第一，将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长两年；第二，中央财政采取以奖代补，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车；第三，二手车经销企业销售旧车，从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。  

“A股在享有政策利好的同时，受到国际疫情发展不稳定的影响，从基本面来看，国内复产预期差和外需走弱仍将扰动市场，国内疫情后期叠加海外疫情中期，使得基本面回暖仍面临风险。”昨日中邮证券研发部副总经理程毅敏在接受大众证券报记者采访时表示道。  

同时，程毅敏认为，4月份是一季度经济数据的兑现期，此外叠加上市公司的年报季报，因此需要进一步关注疫情对业绩的传导情况，“货币宽松仍将是二季度主基调，且考虑政策效果，预计主要操作将集中于二季度上旬，后续仍有定向降准、LPR降息、全面降准等操作。随着政策利好释放，有利于提振市场信心。”  

本报记者 刘扬