今年市场的分化剧烈，业绩最好和最差的投资者几乎是天堂和地狱的差距，而这背后的原因是决策层正在发起一场意义深远的经济改革。 “我曾经有一个形容就是“一桌顶流麻将” 手气最好的无疑是代表着未来新能源受益的方向，叫‘左磷右锂’，这是第一个方向； 第二个方向是光伏，包括，风电，清洁电的这一块的建设； 第三个方向就是“专，精，特，新”这些方向； 第四个方面，就是我刚才讲的农业的革命转基因生态。” //交银国际首席经济学家洪灏：大盘上行有限，关注结构性行情
中国的经常账户盈余很可能在今年3月已经触顶。历史上，盈余达峰往往与股指顶部约同时出现，譬如2007年末至2008年年初，2015年年中以及2021年2月。 同时，我们的量化模型也预测未来12个月交易区间的顶部趋近于2021年的峰值。 随着美联储已花光所有力气、穷尽所有借口而不得不开启缩减购债，中国的出口增速即将放缓，外汇存款的快速增长很可能将暂告段落，从而制约市场的潜在升幅。 如果新冠疫情持续肆虐，扰乱供应链，并导致黏性通胀，则美联储将不得不超预期地收紧货币政策。 如是，这种场景对于市场的运行无异于雪上加霜，这将是股票和债券的通敌——滞胀。 看好的行业板块： 建议关注因为行业强监管而遭受重创的板块，如消费和互联网行业。 甚至房地产板块随着市场情绪的转变都很可能将技术反弹，尽管这种性质的反弹交易难度大。 能源或继续有所表现。 这些板块（除房地产）的盈利防御性强，但目前在投资者的组合里依然偏低配。 //源乐晟资产曾晓洁： 聚焦中观以慢胜快
明年有几个确定的机会： 第一，有些行业本来的增长是没有问题的，但今年因为成本上升、缺芯片以及海运费大幅度增长带来的压力，导致利润率较低或利润增长比较慢。 随着以上问题的缓解，这类公司明年的利润增长会明显加速。 第二，制造业的崛起。中国的新制造业正在全面崛起，例如电动化和智能化带来的汽车产业链崛起，需要改造电网，发展风电、光伏，大规模发展储能； 在半导体、精密设备、机床、新材料等重点环节加速发展，相关公司收入增长非常迅速。 第三，港股会有机会。今年港股跌幅很大，跌得比较“透”。一些成长性还不错的产业和个股或许有机会。 //汇丰晋信基金经理陆彬： 2022年价值回归、优质成长
碳中和已成为新一轮市场的主线，展望2022年宏观环境会对股票市场更加友好，市场的关键词是“价值回归、优质成长。” “价值回归”，里面优选房地产龙头公司，虽然现在有非常大的争议，但从基本面来看，无论是行业的拿地速度，还是近期政策都发生了变化。 房地产可能会等到一次大概率的政策变化，叠加行业竞争格局改善，不管是盈利中枢和估值中枢可能都会在2022年迎来重构。 “优质成长”，包括新能源、TMT、医药等细分赛道。新能源过去两三年的涨幅只反映了行业的基本面，新能源尤其新能源汽车行业，可能在未来几个月里面迎来一次系统性估值中枢上升的投资机会。 此外，整个TMT行业估值已经来到了历史低位，在明年宏观经济的背景下，可能会有一次比较明显的机会。 总结一下，多数大咖都认为明年难有大行情，但结构性机会并不缺乏。 有利的一面：面对经济下行压力，货币政策有望保持稳健偏宽松；居民资金继续从楼市转向股市。 不利的一面：企业盈利增速大概率回落；美联储收紧流动性预期提升，制约国内货币政策。 （免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
